20250826-宏源期货-有色金属周报（氧化铝与电解铝及铝合金）_特朗普施压或解雇美联储官员增强降息预期_传统消费淡季转旺季预期或使铝价偏强震荡_37页_3mb

特朗普施压美联储或增强降息预期，推升铝价偏强震荡。几内亚政府撤销部分铝矿业许可证，但中国项目（如清镇脱硫项目、广西防城港产能）增加供给，铝土矿价格上涨，成本上升，氧化铝生产量可能环比增加，供需预期偏松。氧化铝基差和月差处于合理区间，建议暂时观望，关注支撑3000-3100元/吨和压力3300-3600元/吨。

电解铝产能增加，国内增产量或环比上升，进口量可能增加（如新西兰减产复产）。消费淡季转旺季预期，库存偏低，基差和月差合理，建议短线轻仓逢低试多，支撑20200-20400元/吨，压力21000-21500元/吨。

铝合金废铝供给紧张，生产成本高企，订单增长乏力，进口利润为负。价差高位，建议短线轻仓逢高试空价差，支撑19800-20000元/吨，压力20300-20500元/吨。

总体，受美联储降息预期和消费季节转好影响，有色金属市场偏强震荡，需关注供需和库存变化。