20250912-佛山金控期货-铝产业周报_反内卷_情绪消退_氧化铝偏弱震荡_降息预期已计价_电解铝_铝合金高位震荡_26页_3mb

铝产业周报分析总结

一、核心观点与策略及市场动态

（一）观点策略

核心逻辑
受到几内亚雨季和矿端扰动影响，氧化铝供应过剩格局将延续，加之需求趋稳，预计氧化铝价格偏弱震荡且缓慢下行。 电解铝产业链则受高产能和低需求影响，库存持续累库，宏观预期已计入模型，短期内铝价或高位震荡。而 铝合金（ADC12） 日供需仍承压，但成本支撑增强，价格或将跟随铝锭高位整理。

（二）盘面回顾

过去一周，随着市场对美联储降息预期基本定价，沪铝和伦铝继续上涨，均已录得超过2%，市场情绪仍较强。但氧化铝价格则承压下行，周跌幅3.06%，反内卷情绪消退📉，需求端见顶，反映市场情绪转向温和。

二、氧化铝与电解铝重点数据追踪

（一）氧化铝

1. 价格：氧化铝价格跌跌撞撞，进口盈亏达到98元/吨，预示进口量可能小幅反弹📉，叠加库存累库，结构性过剩愈演愈烈。
2. 开工率与产能利用率：氧化铝厂开工率呈现回升态势📈，如广西维持在93.43%，和其他地区同样地理位置优势的贵州、河南、山东、山西均恢复快。
3. 库存：氧化铝库存仍在高位上累库，年同期水平尤为显著，后续库存对价格的基本支撑逐步减弱📉。

（二）电解铝

1. 价格：尽管升水出现下跌，铝锭社会库存小幅去库📉至近年偏低水平，但仍难改供强需弱的基本局势，—疲软需求结构拖累价格表现
   ⚠️ 2. 库存：尽管短期锂价反弹提振需求，但LME和SHFE双双出现累库趋势📉，全年库存水平依旧偏高📈，后期需警惕价格压力

三、铝合金重点数据追踪

（一）ADC12现货

• 价格：华东和华南本周呈上涨趋势📈，但整体仍偏低水平。
⚠️• 库存：ADC12库存及其他合金锭库存均处历史高位📉，对价格形成持续压力。