20251114-佛山金控期货-铝产业周报_过剩格局持续_成本支撑松动_氧化铝低位震荡；美联储官员_放鹰_电解铝_铝合金震荡为主_25页_3mb

铝产业周报分析总结

时间节点：2025年11月14日
核心观点：过剩格局持续，成本支撑松动，氧化铝低位震荡；电解铝高位震荡；铝合金维持震荡运行。

一、盘面表现回顾

1. 铜铝比值修复逻辑持续，国内沪铝突破年内高点，伦铝先涨后跌。
2. 氧化铝价格小幅反弹；铝锭现货升贴水跌涨互现，库存累库对价格形成压力。

二、氧化铝与电解铝供需分析

1. 氧化铝：

   • 供应过剩格局持续，因几内亚铝土矿供给回升，国内港口库存维持高位。
   • 价格下跌为主，库存累库对价格形成持续压力。
   • 开工率变化不大，进口盈亏处于低位水平。

2. 电解铝：

   • 产能利用率高企，铝锭社会库存累库但仍处于中等偏低水平，对价格有一定支撑。
   • 铝水比例上行，铝棒库存维持历史最高位。
   • 上期所及LME铝库存均累库，当前仍处于五年同期低位水平。

三、铝合金市场情况

1. ADC12现货价格上涨，原料供应充足。
2. 再生铝合金产量维持高位，但开工率处于偏低水平，库存偏高。
3. 成本端因铝价上行略有支撑，但需求端偏弱。

四、未来展望

• 市场情绪受美联储“放鹰”言论影响，短期内铝价震荡为主。
• 周四“非农”数据或成为关键观察点。
• 供应过剩格局难以迅速改观。

总结

过剩格局持续推动氧化铝低位震荡、电解铝高位震荡；主流品种以震荡对待，预计需等待市场数据变化。