20231101-德邦证券-策略专题_深挖财报之2023三季报分析-Q3业绩磨底_可选消费持续回暖_18页_4mb

业绩总结：2023年第三季度整体经济指标显示，业绩仍在磨底阶段，但可选消认为持续回暖。具体来看，全A营业收入累计同比增速约为22%，较二季度小幅下滑；然而，全A非金融净利润累计同比增速回升至约-40%，显示出盈利改善的迹象。

行业分析：Q3期间，社会服务和汽车行业表现领先，归母净利润同比增速超100%。上游原材料如钢铁行业涨幅显著，而金融房建和农林牧渔等板块承压。

ROE分析：全A非金融ROE（TTM）略微上升至7.7%，但中游制造ROE回落。下游可选消费和支撑服务ROE改善，主要驱动是毛利率提升和周转效率优化。

风险提示：报告强调数据可能存在误差，财务报告存在滞后性和表外信息缺失，投资者应谨慎考量市场预期变化。