20210225-大越期货-螺卷早报_28页

螺纹与热卷早报总结

核心内容概述

本报告为2021年2月25日的螺纹钢与热卷期货早报，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等多维度分析，并结合宏观数据与需求变化，为投资者提供短期操作建议。

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螺纹钢分析

基本面

• 节后钢厂高炉长流程产量持续高于同期，尽管处于亏损状态，但钢厂预期较好。
• 短流程产量春节期间停工较多，预计节后恢复较快。
• 需求端受国内疫情控制较好影响，节后复工进度有望加快，假期累积速度进一步加快，需关注累库情况。
• 评级：中性

基差

• 螺纹现货折算价为4748.3，基差为130.3，现货升水期货。
• 评级：偏多

库存

• 全国35个主要城市库存为1008.89万吨，环比增加37.9%，同比减少10.99%。
• 评级：中性

盘面

• 价格在20日线上方，20日线向上。
• 评级：偏多

主力持仓

• 螺纹主力持仓多减。
• 评级：偏多

结论

• 昨日螺纹期货价格维持高位震荡偏强，盘面价格保持高位。
• 短期成本支撑显著，预计高位震荡为主。
• 日内操作建议：05合约4560-4660区间偏多操作

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热卷分析

基本面

• 节后钢厂保持增产节奏，实际产量小幅增加，电炉复产后供应压力仍较大。
• 需求端假期总体表现尚可，表观消费小幅回落，但仍显著高于同期水平。
• 下游制造业与出口行业支撑较强，节后需求预期乐观。
• 评级：中性

基差

• 热卷现货价为4830，基差为14，现货与期货接近平水。
• 评级：中性

库存

• 全国33个主要城市库存为260.73万吨，环比增加17.95%，同比减少21.87%。
• 评级：中性

盘面

• 价格在20日线上方，20日线向上。
• 评级：偏多

主力持仓

• 热卷主力持仓多减。
• 评级：偏多

结论

• 昨日热卷期货价格高位窄幅震荡，现货价格走平为主。
• 短期原材料成本支撑显著，需求预期较好。
• 预计保持高位震荡运行，日内操作建议：05合约4750-4850区间操作

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期现货价格对比

品种	2-24价格	涨跌	基差	变动
螺纹2105	4618	66	-	-
螺纹现货价(上海)	4748.3	-30.9	130.3	-96.9
热卷2105	4816	17	-	-
热卷现货价(上海)	4830	0	14	-17

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宏观数据支持

房地产投资与销售面积

• 数据来源：Wind
• 体现房地产市场对钢材需求的影响。

制造业PMI

• 数据来源：Wind
• 表示制造业活动指数，反映需求端走势。

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供应端分析

• 高炉开工率：全国高炉开工率持续上升，显示供应端发力。
• 螺纹实际周产量：螺纹钢周产量小幅增加，节后可能进一步上升。
• 热卷实际周产量：热卷周产量持续小幅增加，节后供应压力较大。

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需求端分析

成交量

• 全国每周建材成交量日均值显示需求端活跃度。

表观消费

• 螺纹周表观消费小幅回落，但仍高于同期。
• 热卷周表观消费同样小幅回落，但高于同期。

消费同比

• 螺纹表观消费同比变化显示需求增长趋势。
• 热卷表观消费同比变化亦显示需求增长。

消费增减

• 螺纹周表观消费与环比增减数据反映市场变化。
• 热卷周表观消费与环比增减数据同样反映市场变化。

消费库存比

• 螺纹消费库存比与热卷消费库存比显示库存与需求的相对关系。

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其他相关数据

• 全国水泥均价指数：反映建筑行业对螺纹钢的需求变化。

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总结

• 螺纹钢与热卷期货均处于高位震荡状态。
• 供应端持续发力，但需求端仍保持相对乐观。
• 现货价格维持升水状态，基差支撑较强。
• 短期操作建议以偏多为主，关注库存变化与成本支撑。