20220330-东证期货-综合晨报_俄乌谈判取得重大进展_中国3月经济指标或将偏弱_15页_673kb

俄乌谈判取得重大进展，中国3月经济指标或将偏弱

核心内容概述

本报告总结了2022年3月30日发布的市场分析内容，涵盖金融与商品市场的多方面动态。俄乌谈判取得明显进展，对全球市场情绪产生积极影响，推动美元走弱、股市上涨。同时，中国3月经济指标因疫情可能偏弱，为债市提供反弹机会。商品市场方面，受地缘政治、疫情、供需变化等多重因素影响，各类商品价格呈现震荡走势。

主要观点

金融市场

• 外汇期货：俄乌谈判进展提振市场风险偏好，美元指数短期走弱。
• 股指期货：欧美股市因谈判进展上涨，A股有望跟随全球风险偏好回升，股指短期偏强。
• 国债期货：市场消息面平淡，债市窄幅震荡，但3月经济指标偏弱，债市存在反弹空间。

商品市场

• 贵金属：金价受谈判提振和通胀预期回落影响，短期震荡，中长期看涨。
• 黑色金属：焦煤、焦炭、螺纹钢、热轧卷板等价格高位震荡，疫情对物流和需求造成一定压力，但市场对需求恢复仍有预期。
• 有色金属：锌价受欧洲能源价格和国内需求影响，中期看多；铝价受俄乌缓和及原油回调影响，短期偏弱；镍价受战争预期影响较大，短期多空博弈，建议观望。
• 能源化工：原油价格受谈判进展和API库存下降影响，短期震荡；LLDPE和PP因物流影响及库存变化，LL表现相对较强，但短期不宜追多；天然橡胶因供需矛盾和疫情，价格处于底部验证阶段，走势震荡。
• 农产品：豆粕受进口成本下降和国家抛储影响，高位回落；白糖受疫情和需求影响，短期震荡，关注产销数据。

关键信息汇总

俄乌谈判进展

• 俄罗斯将停止部分军事行动，为对话创造条件。
• 乌克兰愿维持中立地位，谈判进展超出市场预期。
• 市场风险偏好上升，美元走弱，全球股市上涨。

中国3月经济预期

• 疫情对经济指标影响可能偏弱。
• 央行开展1500亿元逆回购操作，中标利率2.10%，净投放1300亿元。
• 3月PMI数据和中央政治局会议或推动债市反弹。

外汇市场

• 美国2月435万人离职，显示就业市场依然强劲。
• 美联储哈克不排除下次加息50个基点，通胀预期仍存。

商品市场动态

贵金属

• 美国2/10年期国债收益率曲线倒挂，为2019年8月以来首次。
• 金价回调至俄乌局势恶化前水平，中期看涨。

黑色金属

• 焦煤、焦炭、螺纹钢和热轧卷板价格高位震荡，疫情对物流和需求形成压制。
• 唐山等地疫情缓解，钢厂复产步伐恢复。

有色金属

• 锌价因欧洲能源价格和国内需求支撑，中期看多。
• 铝价受原油和农产品回调影响，短期偏弱。
• 镍价受战争预期影响较大，多空博弈，建议观望。

能源化工

• 原油价格因谈判进展和API库存下降而走弱，短期震荡。
• LLDPE和PP因物流问题及库存变化，LL表现较强，但短期不宜追多。
• 天然橡胶价格处于周期性底部验证阶段，趋势反转尚需时间。

农产品

• 美豆因原油下跌走弱，国内进口成本下降，豆粕高位回落。
• 巴西大豆收割完成75.8%，阿根廷大豆优良率下降，关注后续USDA报告。
• 白糖受疫情和需求影响，短期震荡，关注4月产销数据。

航运指数

• 美国豁免中国货物关税，对航运需求形成利多。
• 国内疫情对物流和出口形成扰动，集装箱运价维持高位震荡。

投资建议汇总

总结

整体来看，俄乌谈判的积极进展提振了市场风险偏好，推动美元走弱、股市上涨，同时为债市提供支撑。然而，疫情对中国经济的影响仍未完全显现，3月经济指标或偏弱，可能为债市带来反弹机会。商品市场方面，受地缘政治、物流限制及供需变化影响，各类商品价格呈现震荡走势，短期内不宜追多，需关注后续经济数据及政策动向。