20150728-华泰证券-研究所晨报_上演恶狼传说_短期继续调整_18页_838kb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概览

2015年7月28日的晨报指出，A股市场面临短期调整压力，主要由经济基本面恶化、货币政策宽松预期下降、去杠杆压力以及对国家救市力度减弱的担忧引发。市场情绪低迷，大量个股跌停，市场回归“准存量”博弈格局。短期调整幅度有限，不创新低，中期反弹可期。

主要观点

• 短期调整：市场在经历暴跌后，短期内仍将面临调整，但调整不会创新低。
• 中期反弹：随着经济逐步企稳和政策宽松，市场有望在中期内逐步反弹。
• 政策宽松预期：尽管当前政策环境较为宽松，但需警惕监管政策收紧和杠杆资金增长过快带来的风险。
• 行业与个股表现：部分行业和个股表现优于大盘，如核电、环保、医药等，但整体市场仍需等待基本面改善和政策支持。

关键信息

市场数据

• 上证综指：3725.56，跌幅8.48%
• 沪深300：3818.73，跌幅8.56%
• 创业板指：2683.45，跌幅7.40%
• 国债指数：150.17，跌幅0.02%
• 股指期货：沪深300期货跌幅均在10%左右，显示市场悲观情绪。

大宗原材料

• 阴极铜：37,980.00，跌幅0.37%
• 铝：12,245.00，跌幅0.29%
• 天然橡胶：12,455.00，跌幅4.27%
• 白砂糖：5,164.00，跌幅1.39%
• 黄玉米：1,996.00，跌幅2.73%

国际市场指数

• 香港恒生：24351.96
• 日经225：20350.10
• 道琼斯：17568.53
• 标普500：2079.65
• 纳斯达克：5088.63
• 德国DAX：11347.45
• 法国CAC：5057.36

宏观经济

• 工业企业利润：6月同比下降0.3%，1-6月同比下降0.7%。
• PMI数据：7月财新PMI初值为48.2，显示经济疲软。
• 政策动向：发改委推动中央预算内投资存量资金使用，证监会强调证金公司将继续增持，打击恶意做空行为。
• 税改计划：2016年基本完成中央与地方财税体制改革，2020年全面普及。

行业与公司动态

• 核电行业：盾安环境与中国核电签署合同，进入快速发展期，预计受益于国内核电重启及“走出去”战略。
• 医药行业：恩华药业H1业绩略低于预期，但毛利率提升，员工持股计划显示管理层信心，建议增持。
• 环保行业：华仪电气收购浙江一清，布局环保水处理，预计业绩增长。
• 电子元器件：中国智能手机市场二次洗牌，估值切换与业绩将成为主要驱动力，建议关注半导体产业链龙头。
• 旅游行业：旅游综合服务行业进入消费服务阶段，建议关注旅游金融、旅游生态圈等创新领域。

上调评级

• 同方国芯：买入（首次），目标价61.1~65.8元。
• 海南椰岛：买入（首次），目标价18元。
• 华仪电气：增持（首次），目标价TP0~0元。
• 大商股份：买入（增持），目标价90~100元。
• 渤海租赁：买入（增持），目标价13.6~16元。
• 万丰奥威：买入（首次），目标价86~85元。
• 精功科技：增持（首次），目标价10.5~10.5元。
• 欧亚集团：买入（增持），目标价35~40元。
• 华西能源：买入（首次），目标价39.15~39.15元。
• 好莱客：买入（首次），目标价TP0~0元。
• 华策影视：买入（增持），目标价35~50元。
• 网宿科技：买入（增持），目标价92.2~85.5元。

本周调研活动

• 启明星辰：7月28日，董秘姜总出席。
• 信维通信：7月28日，副总韩总、杜总出席。
• 江苏有线：7月28日，董事长、财务负责人等出席。
• 伟明环保：7月28日，董秘出席。
• 荣信股份：7月29日，董事长及梦网科技董事长出席。
• 雪人股份：7月29日，董事长林总及董秘华总出席。
• 佳讯飞鸿：7月30日，董秘王总出席。

深度研究

三层模型看安防

• 安防行业存在三层市场：顶层行业市场、中层项目市场、底层渠道市场。
• 顶层市场技术要求高，利润稳定，是战略高地。
• 中下层市场需结合智能硬件与服务提升质量，推动行业增长。
• 推荐标的包括海康威视、大华股份、东方网力、汉邦高科、英飞拓、中威电子、高新兴、佳都科技、航天长峰、中安消。

东风科技

• 传统业务承压，但汽车电子业务快速发展。
• 国企改革背景下，公司可能成为重要的资本运作平台。
• 估值安全边际高，给予“增持”评级，预计EPS分别为0.67、0.75、0.91元，目标价21元。

最新覆盖

同方国芯

• 收购西安华芯51%股权，切入Memory领域。
• 目标价61.1~65.8元，预计EPS分别为0.64、0.94、1.23元。

海南椰岛

• 股权划拨后管理机制改善，引入员工持股计划。
• 预计2015-2017年EPS分别为0.08、0.15、0.28元，给予“买入”评级，目标价18元。

宏观与策略

• 利润下降原因：工业品出厂价格下降、单位成本上升、去年同期基数高。
• 行业展望：未来几个月工业企业利润增速将低位徘徊。
• 资金动向：产业资本净增持416.67亿元，但杠杆资金增长过快可能带来风险。
• 主题机会：建议关注国企改革、冬奥会等主题。

信息速递

• 工信部：就锡钨行业规范条件公开征求意见。
• 证金公司：未退出市场，将继续增持。
• 发改委：选取13个PPP示范项目案例。
• 央行：加强互联网金融反洗钱监管。
• 进出口数据：6月内地电子信息产品进出口总额年升5%，但本港出口和进口货值下降。

免责声明

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