20160406-华泰证券-研究所晨报_26页_2mb
报告摘要
综合产品研究/研究所晨报总结
2016年4月6日
核心内容概览
本报告主要涵盖市场数据、行业分析、公司研究、投资建议及风险提示等内容，涉及多个行业如零售、医药生物、金融、建筑、建材、煤炭、白酒、新能源等，从宏观到微观层面分析市场走势与行业趋势，为投资者提供全面的市场洞察和投资建议。
市场数据
股票指数表现
- 上证综指：3053.07，上涨1.45%
- 沪深300：3264.49，上涨1.32%
- 中小盘指：4420.68，上涨2.62%
- 创业板指：2279.52，上涨3.36%
- 国债指数：156.72，微涨0.04%
股指期货表现
- 沪深300：3264.49，上涨1.32%
- IF1605：3191.00，上涨1.62%
- IF1609：3022.60，上涨1.78%
- IF1604：3236.20，上涨1.47%
- IF1606：3139.60，上涨1.60%
大宗原材料
- 铝：11,850.00，微涨0.17%
- 天然橡胶：11,720.00，上涨2.63%
- 白砂糖：5,641.00，微涨0.80%
- 黄玉米：1,427.00，微涨0.21%
- 阴极铜：36,730.00，下跌0.73%
国际市场指数
- 香港恒生：20177.00
- H股指：1792.53
- 红筹股：2485.17
- 日经225：15732.82
- 道琼斯：17603.32
- 标普500：2045.17
- 纳斯达克：4843.93
- 德国DAX：9563.36
- 法国CAC：4250.28
- 波罗的海：487.00
- 富时100：10064.57
今日焦点
医药生物
- 迈克生物：一季度盈利6383.69-7365.80万元，同比增长30%-50%，主要得益于投资和理财收益。
- EPS预测：2016-2017年分别为1.34元、1.66元。
- PE估值：2016年65倍，2017年55倍。
- 评级：维持“增持”评级。
零售
- 代运营服务商因电商化需求增长而迎来发展机会，重点推荐潮宏基，关注南极电商、新华都等。
- 电商代运营市场年复合增速超100%，预计未来仍维持50%以上增速。
- 代运营市场发展分为三个阶段，当前进入综合服务商发展阶段。
首席视角
薛鹤翔（策略首席）
- 指数上行空间有限，建议关注国改和涨价主题。
- 涨价主题：继续关注黄金、白银、钢铁、维生素、锂、禽畜。
- 稳健增长：集中在消费领域，关注白酒、饮料、家电、汽车。
- 成长股：关注智能汽车、机器人、幼教、VR、大健康等。
- 主题投资：关注国企改革壳资源股、债转股。
买方反馈
国内（北京区域）
- 市场进入震荡向上格局，短期风险来自真改革和增量资金。
- 重点推荐国改、银行、壳资源、涨价、业绩扎实个股。
- 风险提示：整体仓位提升、汇率和经济数据爆雷。
海外（QFII）
- 短期风险偏好有所修复，但中期行情仍属存量博弈。
- 关注板块：VR、智能高端装备、新能源汽车产业链。
- 风险提示：解禁构成重要压力。
上调评级
| 公司/行业 | 评级调整 | 日期 | 盈利预测与价格区间 |
|---|---|---|---|
| 上海建工(600170) | 增持(首次) | 20160405 | 2016/2017/2018 EPS 0.33/0.36/0.40元，TP 8.25~6.6元 |
| 三联虹普(300384) | 买入(首次) | 20160405 | 2016/2017 EPS 1.18/1.72元，TP 75~70元 |
| 省广股份(002400) | 买入(增持) | 20160331 | TP 21.78~24.68元 |
| 沙钢股份(002075) | 增持(中性) | 20160331 | TP 12.6~13.2元 |
| 拓日新能(002218) | 买入(首次) | 20160331 | 2016/2017 EPS 0.25/0.36元，TP 11~12元 |
| 杭萧钢构(600477) | 增持(首次) | 20160330 | 2016/2017 EPS 0.35/0.53元，TP 12.3~14元 |
| 华润万东(600055) | 增持(首次) | 20160329 | 2016/2017 EPS 0.36/0.54元，TP 31~32元 |
| 磁性材料 II | 增持(首次) | 20160328 | - |
| 大华股份(002236) | 买入(首次) | 20160323 | 2016/2017/2018 EPS 1.60/2.05/2.51元，TP 48~44.8元 |
| 索芙特(000662) | 买入(首次) | 20160321 | 2016/2017 EPS 0.53/0.68元，TP 25~23元 |
| 兰生股份(600826) | 增持(首次) | 20160321 | 2016/2017/2018 EPS 1.54/0.15/0.15元，TP 30~32元 |
| 永辉超市(601933) | 增持(中性) | 20160320 | 2016/2017 EPS 0.18/0.21元，TP 12~10元 |
| 金证股份(600446) | 增持(首次) | 20160318 | TP 40~42元 |
| 浙江东方(600120) | 买入(首次) | 20160317 | TP 28~31元 |
| 雪浪环境(300385) | 增持(首次) | 20160316 | TP 35.2~38.4元 |
| 开尔新材(300234) | 买入(首次) | 20160315 | 2016/2017 EPS 0.58/0.78元，TP 17.4~20.3元 |
| GQY视讯(300076) | 增持(首次) | 20160314 | 2016/2017 EPS 0.14/0.33元，TP 23.58~元 |
| 东方网力(300367) | 买入(首次) | 20160314 | 2016/2017/2018 EPS 0.44/0.57/0.77元，TP 32~30元 |
| 富煌钢构(002743) | 买入(首次) | 20160309 | 2016/2017 EPS 1.29/1.93元，TP 25.8~32.3元 |
| 模塑科技(000700) | 增持(首次) | 20160309 | 2016/2017 EPS 0.99/1.04元，TP 26~25元 |
| 远方光电(300306) | 买入(首次) | 20160309 | 2016/2017 EPS 0.43/0.48元，TP 25.8~21.5元 |
| 醋化股份(603968) | 增持(首次) | 20160307 | 2016/2017/2018 EPS 0.84/1.08/1.30元，TP 32~30元 |
| 西王食品(000639) | 买入(增持) | 20160307 | 2016/2017 EPS 0.54/0.69元，TP 16~17元 |
深度研究
商业贸易
- 电商代运营市场年复合增速超100%，预计未来维持50%以上增速。
- 代运营市场发展分为三个阶段，当前进入综合服务商发展阶段。
- 核心成功要素：专业能力+先发优势+平台支持。
- 重点推荐：南极电商（002127，暂未覆盖）、潮宏基（002345，买入）等。
非银行金融/银行
- 金控模式正冉冉崛起，光大银行作为核心金控标的，布局大资管、大消费。
- 投资建议：维持“买入”评级，目标价4.8-5.2元。
- 风险提示：改革转型不达预期、资产质量恶化。
上海建工(600170)
- 建筑产业化布局，投资与改革并举。
- 2015年收入1254.31亿元，归母净利润18.71亿元。
- EPS预测：2016-18年分别为0.33/0.36/0.40元。
- 估值区间：6.60-8.25元。
- 风险提示：固定资产投资断崖式下降、PPP项目风险、员工持股激励效果不达预期。
三联虹普(300384)
- 纺织产业大数据应用服务，布局碳纤维等新领域。
- EPS预测：2016-17年分别为1.18元、1.72元。
- PE估值：当前为46倍、31倍。
- 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。
- 风险提示：宏观经济风险、锦纶市场恢复不达预期、产业大数据工厂投资不达预期。
拓日新能(002218)
- 光伏全产业链布局，业绩有望大幅增长。
- 盈利预测：2016-17年净利润分别为2500-2800万元、1.57亿元。
- EPS预测：0.05元、0.25元、0.36元。
- 目标价：11-12元。
- 风险提示：产能释放延后、EPC业务及组件销售不达预期。
杭萧钢构(600477)
- 钢结构住宅技术服务模式先行者。
- EPS预测：2015-17年分别为0.17元、0.35元、0.53元。
- 估值区间：12.3-14元。
- 风险提示：商业模式推进不顺利、政策低于预期。
行业与公司
基本金属及冶炼Ⅱ
- 有色指数上涨1.61%，格林美、厦门钨业、东方钽业涨幅居前。
- 主要金属价格：铜下跌1.08%，铝微跌0.04%，铅微跌0.30%，锌微涨0.14%。
- 风险提示：宏观经济及政策调整、原材料及产品价格波动。
食品饮料
- 推荐关注白酒和肉制品行业。
- 贵州茅台：2016-2018年EPS分别为14.06元、16.25元、18.16元。
- 黑芝麻：2016年EPS预测为0.63元、0.78元、0.92元。
- 风险提示：大盘下行、食品安全问题。
钢铁Ⅱ/黑色金属
- 钢铁板块上涨，方大特钢、柳钢股份、西宁特钢涨幅居前。
- 风险提示：宏观经济变动、原材料及产品价格波动。
煤炭开采Ⅱ/采掘
- 煤炭板块上涨，阳泉煤业、宝泰隆、美锦能源涨幅居前。
- 风险提示：油价下跌、供给侧改革效果不达预期。
计算机软硬件
- 推荐关注互联网金融和自主可控主题。
- 重点推荐：三联虹普、中国软件、中科曙光、浪潮软件等。
- 风险提示：系统性风险、宏观经济低迷。
农林牧渔
- 生猪养殖：猪价上涨，行业进入周期高点。
- 推荐标的：雏鹰农牧、牧原股份、温氏股份。
- 风险提示：猪价上涨不达预期、疫情、极端天气。
稀有金属Ⅱ/有色金属
- 锂电需求因特斯拉Model3预售订单激增而提升。
- 推荐标的：天齐锂业、融捷股份。
- 风险提示：下游需求不及预期、原材料价格波动。
总结
本报告全面分析了多个行业的市场表现与发展趋势，强调了国改、涨价主题、消费、建筑产业化、光伏布局、锂电需求等关键投资方向。推荐标的包括潮宏基、光大银行、杭萧钢构、三联虹普、拓日新能等，同时指出风险因素包括宏观经济下行、行业竞争加剧、政策不确定性等。整体来看，市场在震荡中寻找机会，建议关注具备高成长性、估值吸引力、政策利好的行业和个股。
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