20260727-国贸期货-_液化石油气（LPG）投资周报_中东地缘持续升温_PG价格高位震荡_39页_2mb

报告摘要

本周LPG市场受到中东地缘政治局势升温的影响，价格维持高位震荡。国际原油价格上涨，同时红海供应及转运风险增加，推动LPG价格走强。然而，国内需求季节性淡季与基本面宽松对价格形成压制。整体来看，市场情绪受到地缘风险支撑，但供需面限制了上涨空间。

地缘政治影响：美伊战争及红海局势持续升温，对国际能源供应造成担忧，推动LPG价格维持高位震荡。
价格走势：LPG期货主力合约本周价格区间为5190-5790元/吨，华东地区基差走强，山东区域涨幅显著。
供需分析：
- 供给：整体偏多，华东地区因资源下海有限，库存小幅上涨；山东地区因资源内部调拨较多，预计下周供应量或有下滑。
- 需求：民用燃烧需求因高燃气价格和季节性淡季压制；PDH需求小幅下降，但码头到船增加，整体需求微增；烯烃深加工需求受美伊冲突影响，支撑有限。
库存情况：LPG厂内库存下降，但港口库存因大量到港资源而大幅累库，整体库存偏多。
投资建议：单边操作建议观望；套利策略无明显机会。

LPG现货价格：5779元/吨，周涨幅为11.20%。
期货价格：
- PG01: 5300元/吨（周涨幅5.16%）
- PG02: 5156元/吨（周涨幅4.58%）
- PG03: 5020元/吨（周涨幅5.06%）
- PG04: 5283元/吨（周涨幅2.58%）
- PG05: 5104元/吨（周涨幅1.03%）
- PG06: 5084元/吨（周涨幅2.46%）
- PG07: 5583元/吨（周涨幅10.55%）
- PG08: 5562元/吨（周涨幅7.62%）
- PG09: 5432元/吨（周涨幅7.35%）
- PG10: 5733元/吨（周涨幅6.64%）
- PG11: 5583元/吨（周涨幅6.14%）
- PG12: 5441元/吨（周涨幅5.57%）

月间价差：
- PG01-PG02: 157元/吨（周涨幅34.19%）
- PG02-PG03: 149元/吨（周涨幅2.76%）
- PG03-PG04: -258元/吨（周跌幅30.83%）
- PG04-PG05: 134元/吨（周跌幅24.72%）
- PG05-PG06: 87元/吨（周涨幅295.45%）
- PG06-PG07: -511元/吨（周跌幅193.68%）
- PG07-PG08: 63元/吨（周跌幅200.00%）
- PG08-PG09: 111元/吨（周涨幅16.84%）
- PG09-PG10: -370元/吨（周跌幅21.31%）
- PG10-PG11: 143元/吨（周涨幅19.17%）
- PG11-PG12: 144元/吨（周涨幅23.08%）
- PG12-PG01: 151元/吨（周涨幅24.79%）
跨月价差：
- PG01-PG03: 306元/吨（周涨幅16.79%）
- PG02-PG04: -109元/吨（周跌幅52.19%）
- PG03-PG05: -124元/吨（周跌幅36.41%）
- PG04-PG06: 221元/吨（周涨幅10.50%）
- PG05-PG07: -424元/吨（周涨幅178.95%）
- PG06-PG08: -448元/吨（周涨幅89.03%）
- PG07-PG09: 174元/吨（周跌幅443.75%）
- PG08-PG10: -259元/吨（周跌幅23.33%）
- PG09-PG11: -227元/吨（周跌幅22.70%）
- PG10-PG12: 287元/吨（周涨幅21.10%）
- PG11-PG01: 5636元/吨（周涨幅6.60%）
- PG12-PG02: 308元/吨（周涨幅29.41%）

主营炼厂：
- 中石化：上海石化、塔河石化、石家庄炼化、齐鲁石化、安庆石化、扬子石化、海南炼化、中科炼化东兴炼厂、荆门石化、上海石化（重复）。
- 中石油：云南石化、辽河石化、玉门炼化、克拉玛依石化、庆阳石化、华北石化、广东石化。
- 中化：中化泉州。
- 中海油：东方石化、泰州炼化、中海沥青（四川）。
地方炼厂：
- 山东地区：尚能石化、潍润新材料、万通石化、鑫岳燃化、昌邑石化、裕龙石化、联合石化、利津炼化、中海外能源、神驰化工等。
- 东北地区：大连锦源、长春新大、辽宁锦城北厂、辽宁锦城南厂。
- 华北地区：河北鑫海、中捷石化。
- 西北地区：宁鲁石化、延安炼厂。
- 华南地区：京博（海南）、福海创。
- 华东地区：新海石化、盛虹炼化、某炼化。