20130813-华宝证券-固废春天-剖析固废处理行业_14页_1mb

固废处理行业分析总结

核心内容

固废处理行业正处于快速发展阶段，特别是在“十二五”期间，随着环保投资的增加，行业前景广阔。本文分析了固废处理的现状、分类、处理技术及重点公司，并提出了投资逻辑与推荐。

主要观点

• 固废处理行业投入尚低，未来增长空间大：环保投资总额从“十一五”期间的2.16万亿增至“十二五”末的3.4万亿，固废处理投资占比从9.7%提升至23.5%，显示行业快速增长。
• 市政垃圾处理亮点多，空间大：生活垃圾处理市场建设规模近1000亿元，焚烧处理能力占比将提升至35%以上，而餐厨垃圾、污泥处理等仍处于起步阶段，具有较大的发展潜力。
• 危险废弃物处理能力不足，亟待提高：预计到2015年危险废物产生量将达到6000万吨，目前处理能力仅占一半，存在严重短缺。危废处理产业预计总价值超过2000亿元。
• 工业垃圾及大宗废物处理发展相对平稳：工业固废综合利用率达到69%，超额完成目标，而“十二五”规划目标为72%。大宗废物综合利用率由40%提升至50%，行业稳步发展。
• 投资逻辑：推荐政策扶持、资质完整、融资渠道畅通、业务集中在经济发达地区的企业。

关键信息

投资要点

• 固废处理投资尚低，未来空间大。
• 市政垃圾处理中，生活垃圾焚烧市场建设规模近1000亿元。
• 餐厨垃圾处理市场尚处于起步阶段，预计投资150亿元。
• 危险废物处理能力不足，预计“十二五”期间产值超2000亿元。
• 工业垃圾及大宗废物处理发展平稳，空间相对较小。

重点公司推荐

投资逻辑

1. 政策扶持：公司主营业务应为政策强力支持的行业。
2. 资质完整：具备完整的固废处理资质，拿单能力强。
3. 融资渠道畅通：环保行业以BOT模式为主，融资渠道畅通是关键。
4. 业务分布经济发达地区：优先选择在经济发达地区开展业务的公司。

风险提示

• 政策不达预期：政策执行力度不足可能影响行业发展。
• 地方政府财政紧张：可能导致环保投资不达预期。

行业发展趋势

• 无害化是基础，资源化是趋势：未来垃圾处理将更注重资源化利用。
• 焚烧处理为主：由于土地资源紧张，焚烧处理将成为主要方式。
• 回收体系完善：电子废弃物处理依赖于回收体系的完善。

未来展望

• 行业增长潜力大：随着环保投入的增加，固废处理行业将进入快速发展阶段。
• 重点公司成长性好：桑德环境、维尔利、东江环保、格林美等公司具有良好的发展前景。
• 行业规范与政策支持：行业未来的发展依赖于政策支持与规范。