20240703-五矿期货-专题报告_白糖_现货矛盾正逐步累积_6页_620kb

白糖市场分析总结

市场现状

今年国内郑糖期现基差总体呈上升趋势。年初基差较低，进入5月后持续保持在300元/吨以上。基差走强抑制了下游采购，5月全国国产糖销量八百四十六万吨，同比减少2306%。累计销糖率偏低，同比大幅放缓。

与此同时，原糖进口进口持续增加。2024年五月进口糖浆、白砂糖预拌粉达二千一百三十五万吨，同比大幅增长并创历史新高。

国际市场动态

巴西中南部6月上半月压榨量高于预期，产糖量大增，制糖比虽仍偏低，但总产量同比增幅明显，标志着增产周期已至。原糖价格下跌使配额外进口转为盈利，国内进口船运明显增加，预计六至八月食糖总进口将接近一百万吨。

压力与建议

在进口冲击与国内销量低迷情况下，现货市场矛盾愈积愈深。基差走高、进口利润改善等因素叠加，使后期价格承压，建议操作上可考虑逢高做空或建立9-1反套策略。