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白糖市场分析报告总结

【基本面跟踪】

原糖价格为20610美分/磅。配额外进口利润为-749元/吨，进口成本为6847-1891元/吨，价差为235-11元/吨。国内主流现货价格在6470-2015元/吨之间，价差达700元/吨。期货主力价格为61971元/吨，现货基差维持在273-21元/吨。

【国内进口情况】

5月份中国进口食糖2万吨，2023/24榨季累计进口达313万吨（同比增长30万吨）。

【国内产销情况】

截至5月底，23/24榨季全国食糖产量996万吨（较前期增长99万吨），累计销量659万吨（增长34万吨），销糖率已达66.2%。

【市场预期】

CAOC预测，23/24榨季国内食糖产量995万吨，消费量1570万吨，进口500万吨；24/25榨季，产量预计增至1100万吨，消费量维持在1580万吨，进口维持在500万吨。

【国际动态】

供应端：国际糖业组织（ISO）预计全球23/24榨季将短缺295万吨糖。巴西24/25榨季甘蔗压榨加速，但存在干旱和含糖量下降的风险；印度虽增产，但仍面临季风降水不足的隐患。

【趋势强度】

白糖市场趋势强度评级为“中性”，短期波动存在上行空间，需警惕基本面风险。

【观点及建议】

• 国际：市场震荡上行，建议关注纽约原糖多头与正套机会。

• 国内：工业库存偏低，基差偏高，进口利润压缩。

• 操作建议:

  • SR2409合约支撑位5800元/吨，压力位6400元/吨。
  • 建议关注基差修复下的短多、91月差正套机会，重点关注进口节奏与库存变化。