20240305-广发期货-有色可视化早报_6页_1mb

金属产业期现日报总结（2024年3月5日）

核心内容概述

本报告汇总了2024年3月5日锡、铜、镍、锌、铝五大金属产业的期现市场数据与分析观点，涵盖价格变化、基差、库存、供需关系及市场趋势等关键信息。报告由广发期货发布，旨在为专业投资者提供市场参考，但不构成具体交易建议。

---

一、锡产业

价格及基差

• SMM 1#锡：现值218,500元/吨，较前值上涨0.11%，升贴水从-100元/吨回升至-50元/吨。
• 长江 1#锡：现值219,000元/吨，较前值上涨0.11%。
• LME 0-3升贴水：现值-128美元/吨，较前值上涨24.71%。

内外比价及进口盈亏

• 进口盈亏：现值-6,461.82元/吨，较前值上涨6.17%。
• 沪伦比值：8.26，未发生变化。

月间价差

• 2403-2404：-740元/吨，上涨3.90%。
• 2404-2405：-350元/吨，下跌40.00%。
• 2405-2406：160元/吨，上涨1700.00%。
• 2406-2407：-470元/吨，下跌883.33%。

基本面数据

• 12月锡矿进口：16,405吨，环比下降41.14%。
• SMM精锡1月产量：15,390吨，环比下降1.88%。
• 精炼锡12月进口量：4,954吨，环比下降7.33%。
• 精炼锡12月出口量：847吨，环比下降17.20%。
• 印尼精锡1月出口量：400吨，环比下降93.31%。
• SMM精锡1月平均开工率：63.90%，环比下降2.43%。
• SMM焊锡1月企业开工率：91.90%，环比上升8.37%。
• 40%锡精矿(云南)均价：204,000元/吨，环比上涨0.12%。
• 云南40%锡精矿加工费：14,500元/吨，持平。

库存变化

• SHEF库存周报：10,610吨，环比上涨1.99%。
• 社会库存：13,212吨，环比上涨3.23%。
• SHEF仓单（日度）：10,466吨，环比上涨0.57%。
• LME库存（日度）：5,640吨，环比下降0.70%。

市场观点

• 供应端：缅甸锡矿仍未复产，供应缺口扩大；印尼精锡出口恢复将对锡价形成压制。
• 需求端：半导体行业周期复苏，但下游扩产尚未带动实际需求。
• 价格走势：预计3月锡价偏弱震荡，操作上建议低多思路，主力合约参考21万元/吨一线布局多单。

---

二、铜产业

价格及基差

• SMM 1#电解铜：现值68,865元/吨，较前值上涨0.09%。
• SMM 1#电解铜升贴水：-85元/吨，较前值下跌15元/吨。
• SMM 广东1#电解铜：现值68,955元/吨，较前值上涨0.17%。
• SMM 广东1#电解铜升贴水：-10元/吨，较前值上涨10元/吨。
• SMM湿法铜：现值68,810元/吨，较前值上涨0.09%。
• SMM湿法铜升贴水：-140元/吨，较前值下跌15元/吨。
• 精废价差：1,558元/吨，环比下跌6.08%。
• LME 0-3：-87.50美元/吨，较前值上涨4.50%。
• 进口盈亏：-161元/吨，较前值下跌92元/吨。
• 沪伦比值：8.20，较前值上涨0.02。
• 洋山铜溢价（仓单）：57.50美元/吨，较前值上涨5.50%。

月间价差

• 2403-2404：-70元/吨，上涨20元/吨。
• 2404-2405：20元/吨，下跌10元/吨。
• 2405-2406：130元/吨，上涨30元/吨。

基本面数据

• 电解铜产量(1月)：96.98万吨，环比下降2.96%。
• 电解铜进口量(12月)：31.16万吨，环比下降17.74%。
• 进口铜精矿指数：16.41美元/吨，环比下降30.17%。
• 国内主流港口铜精矿库存：68.04万吨，环比下降14.25%。
• 电解铜制杆开工率：66.20%，环比上涨10.88%。
• 再生铜制杆开工率：8.25%，环比上涨3.88%。
• 境内社会库存：32.12万吨，环比上涨7.68%。
• 保税区库存：4.32万吨，环比上涨13.68%。
• SHFE库存：21.45万吨，环比上涨18.29%。
• LME库存：11.68万吨，环比下降3.79%。

市场观点

• 宏观因素：美元指数震荡，3月降息概率下修，5月不足30%。
• 产业因素：进口铜精矿TC下滑，CPST小组呼吁减产，但未有明确执行。
• 价格走势：预计本周延续高位震荡，主力参考68,000-69,500元/吨；中线角度建议回调低多。

---

三、镍产业

价格及基差

• SMM 1#电解镍：现值138,650元/吨，较前值上涨0.33%。
• 1#金川镍：现值139,350元/吨，较前值上涨0.32%。
• 1#金川镍升贴水：1,250元/吨，持平。
• 1#进口镍：现值137,800元/吨，较前值上涨0.33%。
• 1#进口镍升贴水：-300元/吨，持平。
• LME 0-3：-227美元/吨，较前值上涨9美元/吨。
• 期货进口盈亏：-5,915元/吨，较前值下跌166元/吨。
• 沪伦比值：7.79，下跌0.01。
• 8-12%高镍生铁价格：960元/镍点，持平。

电积镍成本

• 一体化MHP生产电积镍成本：112,062元/吨，环比下降2.89%。
• 一体化高冰镍生产电积镍成本：122,907元/吨，环比下降0.94%。
• 外采硫酸镍生产电积镍成本：143,785元/吨，环比下降0.12%。
• 外采MHP生产电积镍成本：145,597元/吨，环比下降1.28%。
• 外采高冰镍生产电积镍成本：140,860元/吨，环比下降0.38%。

新能源材料价格

• 电池级硫酸镍均价：28,900元/吨，环比上涨0.52%。
• 电池级碳酸锂均价：106,000元/吨，环比上涨3.41%。
• 硫酸钴均价：32,050元/吨，环比上涨0.63%。

月间价差

• 2403-2404：-250元/吨，上涨110元/吨。
• 2404-2405：-270元/吨，上涨10元/吨。
• 2405-2406：50元/吨，上涨30元/吨。

基本面数据

• 中国精炼镍产量(1月)：25,300吨，环比上涨3.48%。
• 精炼镍进口量(12月)：8,701吨，环比上涨21.35%。
• 印尼300系不锈钢粗钢产量(青龙)：45万吨，环比持平。
• 不锈钢进口量(12月)：26.82万吨，环比上涨102.11%。
• 不锈钢出口量(12月)：33.55万吨，环比下降6.10%。
• 不锈钢净出口量(12月)：6.73万吨，环比下降70.04%。
• 300系社库(锡+佛)：56.92万吨，环比下降1.80%。
• 300系冷轧社库(锡+佛)：34.51万吨，环比下降2.45%。
• SHFE仓单：9.10万吨，环比上涨6.53%。
• LME库存：73,992吨，环比上涨0.28%。

市场观点

• 供应端：印尼镍矿审批缓慢，镍矿资源偏紧，镍铁、MHP、硫酸镍价格受提振。
• 需求端：国内精炼镍企业开工率偏高，需求增速不敌供应，趋势性累库。
• 价格走势：短期利多因素支撑价格，但纯镍过剩格局抑制反弹空间，反弹沾空，技术阻力参考140,000-142,000元/吨。

---

四、锌产业

价格及价差

• SMM 0#锌锭：现值20,600元/吨，持平。
• SMM 0#锌锭（广东）：现值20,590元/吨，环比上涨0.05%。
• 升贴水（广东）：-35元/吨，环比上涨10元/吨。
• LME库存：27.6万吨，环比持平。
• 期现价差：280元/吨，环比下降135元/吨。
• 冷热价差：450元/吨，环比下降50元/吨。

比价和盈亏

• 进口盈亏：-15元/吨，环比上涨31元/吨。
• 沪伦比值：8.51，环比上涨0.01。

月间价差

• 2403-2404：-15元/吨，下跌10元/吨。
• 2404-2405：55元/吨，持平。
• 2405-2406：85元/吨，持平。
• 2406-2407：95元/吨，上涨10元/吨。

基本面数据

• 精炼锌产量(1月)：57.24万吨，环比下降3.13%。
• 精炼锌进口量(12月)：2.26万吨，环比下降17.74%。
• 精炼锌出口量(12月)：0.32万吨，环比上涨300%。
• 镀锌开工率：53.45%，环比上涨6.2%。
• 压铸锌合金开工率：46.05%，环比上涨17.8%。
• 氧化锌开工率：50.20%，环比上涨29%。
• 中国锌锭七地社会库存：17.93万吨，环比上涨5.41%。
• SHFE仓单：9.10万吨，环比上涨6.53%。
• LME库存：27.6万吨，环比持平。

市场观点

• 供应端：海外矿山未见明显增量，俄罗斯Ozernoye锌矿投产时间推迟至第三季度。
• 国内锌矿加工费：低位运行，关注矿端到冶炼端的传导。
• 价格走势：建议主力关注20,000元/吨支撑，多单持有，小止损。

---

五、铝产业

价格及价差

• SMM A00铝：现值18,940元/吨，环比下跌0.11%。
• SMM A00铝升贴水：-20元/吨，环比下跌10元/吨。
• 长江铝A00：现值18,940元/吨，环比下跌0.11%。
• 长江铝A00升贴水：-20元/吨，环比下跌10元/吨。
• 氧化铝(山东)-平均价：3,255元/吨，环比下跌0.31%。
• 氧化铝(河南)-平均价：3,375元/吨，环比下跌0.15%。
• 氧化铝(山西)-平均价：3,355元/吨，环比下跌0.30%。
• 氧化铝(广西)-平均价：3,370元/吨，持平。
• 氧化铝(贵州)-平均价：3,335元/吨，持平。

比价和盈亏

• 进口盈亏：-3元/吨，环比下跌104元/吨。
• 沪伦比值：8.53，环比下跌0.04。

月间价差

• 2403-2404：20元/吨，下跌10元/吨。
• 2404-2405：30元/吨，上涨5元/吨。
• 2405-2406：70元/吨，下跌20元/吨。
• 2406-2407：90元/吨，上涨20元/吨。

基本面数据

• 氧化铝产量(1月)：672万吨，环比下降1.11%。
• 电解铝产量(1月)：356.20万吨，环比持平。
• 电解铝进口量(12月)：17.52万吨，环比下降1.9%。
• 电解铝出口量(12月)：1.48万吨，环比下降0.7%。
• 铝型材开工率：50%，环比上涨19.05%。
• 铝线缆开工率：60%，环比上涨3.45%。
• 铝板带开工率：74.60%，环比上涨0.27%。
• 铝箔开工率：76.30%，环比持平。
• 原生铝合金开工率：49%，环比持平。
• 中国电解铝社会库存：81.55万吨，环比上涨9.02%。
• LME库存：58.7万吨，环比下降0.42%。

市场观点

• 供应端：几内亚罢工影响减弱，铝土矿发运正常；西南地区水库水位高，云南铝厂复产预期增强。
• 需求端：国内建筑型材复工，其他板块陆续复工，铝锭、铝棒季节性累库，下游弱复苏。
• 价格走势：预计铝价在18,500-19,500元/吨区间运行，短期关注18,500元/吨支撑，逢低试多，小止损。

---

总结

• 锡：供应缺口扩大，需求预期向好，但库存高位及下游畏高情绪压制价格，预计3月偏弱震荡。
• 铜：海外降息预期减弱，国内需求修复，价格高位震荡，建议回调低多。
• 镍：印尼镍矿审批缓慢，镍铁、MHP、硫酸镍受提振，但国内供应过剩，反弹沾空。
• 锌：海外矿山未见增量，国内加工费低位，建议关注20,000元/吨支撑，多单持有。
• 铝：西南地区复产预期增强，国内需求弱复苏，价格震荡，建议逢低试多。