20230823-中泰国际证券-中国建筑兴业-00830.HK-盈利增长亮丽_订单持续提升_7页_1mb

中国建筑兴业（830HK）2023年中期报告摘要

财务与经营亮点

• 2023年上半年股东净利润同比增长357%至44亿港元，至44亿港元。
• 幕墙工程收入增长258%至365亿港元，内地市场增长486%，占比提升至27.3%。
• 幕墙工程毛利率升至15.2%，同比提高18个百分点。
• 行政及销售费用占比下降0.9个百分点至34%。
• 实质税率降至13.6%，同比减少1.2个百分点。
• 新签幕墙合约总额增长88%至571亿港元，新增项目如启德新医院等。
• 在手未完成幕墙合约总额增长233%至1283亿港元，其中内地业务增长显著。

市场策略调整

• 收缩北美市场，未在北美接新项目，该地区在手合约同比降479%。
• 关注中东（如沙特阿拉伯）及东南亚（如新加坡）市场。

盈利预测与评级

• 维持2023-2024年净利润预测，新增2025年预测。
• 目标价上调至331港元，预期28%上涨空间，对应2024年PE约90倍。
• 重申“买入”评级。

风险提示

• 房地产及政府工程开发放缓。
• 城市规划延误。
• 技术替代及光伏产业风险。
• 汇率波动风险。

其他数据

• 同比新签合约金额增长趋势明显，特别是在内地市场。
• 财务分析师为周健锋。
• 报告由中泰国际研究部撰写。

**注：**基于提供的详细财报内容，整理出关键信息，此摘要是报告核心内容的简洁呈现。