20181128-上海证券-市场点睛_在机动位置待机而动_3页_316kb

市场总结

核心内容

A股市场自2018年10月16日起进入持续调整阶段，截至当前已持续7个交易日。市场在经历一轮反弹后，指数回调至上行波段的半分位置，进入待机而动的阶段，成交量回归至2500亿的谨慎水平。

主要观点

市场调整背景

• 市场调整持续，反弹期间投机气氛高涨，形成涨停封板比赛。
• 调整后市场聚焦于非核心品种，如创业板、中证1000、500等。
• 券商和科创板的热度退潮，导致市场第一波进攻结束，进入观望阶段。

外部压力

• G20峰会与中美会谈：中美两国元首通话传递贸易缓和预期，但美国发布新兴技术出口管制方案，对中国知识产权和创新提出新指责，使市场对会谈结果存在不确定性。
• 国际油价下跌：引发对2019年全球经济前景的担忧，进一步拖累商品市场表现。

内部压力

• 政策支持：各部委正加快推动纾困经济和股权质押政策，纾困基金总额接近5000亿，降税减费措施正在制定，基建工程批复数量和速度加快。
• 负面因素：10月工业企业利润同比增长3.6%，为近月新低，显示经济压力仍存。证监会发布多项新规，包括退市、商誉减值、送转和回购规定，有效抑制了市场投机行为。
• 科创板进展：科创板推进迅速，各地已开始储备和上报科创标的，制度建设路径清晰，市场对增量资金和存量资金分化产生担忧。

关键信息

• 市场情绪：当前市场情绪谨慎，成交量较低，等待政策和外部因素的进一步明朗。
• 政策影响：政策组合拳对市场形成支撑，尤其在经济下行压力下，政策效应逐渐显现。
• 对冲压力行业：5G、高铁、特高压、刚性需求品等行业的优质股成为长线资金配置对象，具有较好的性价比，是抵御经济不确定性的重要手段。
• 投资评级：
  • 股票投资评级：
    • 增持：股价表现强于沪深300指数20%以上
    • 谨慎增持：股价表现强于沪深300指数10%以上
    • 中性：股价表现介于基准指数±10%之间
    • 减持：股价表现弱于基准指数10%以上
  • 行业投资评级：
    • 增持：行业基本面看好，行业指数强于基准指数5%
    • 中性：行业基本面稳定，行业指数介于基准指数±5%
    • 减持：行业基本面看淡，行业指数弱于基准指数5%

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