20201123-光大证券-基础化工行业周报；从MTO的技术迭代看新型煤化工的进化_24页_5mb

报告摘要

从MTO技术迭代看新型煤化工的进化及化工行业周报总结

核心内容

本报告围绕新型煤化工技术的快速迭代展开，重点分析了甲醇制烯烃（MTO）技术的发展历程及其对行业的影响。同时，报告提供了本周化工行业重点产品价格变化、板块及个股表现，以及行业风险分析等内容。

主要观点

MTO技术的演进：中国新型煤化工产业在过去十年中快速发展，尤其是“十三五”期间，通过技术积累与产业化经验，形成了具有全球影响力的化工产业力量。MTO技术的不断迭代，如DMTO-III技术的推出，显著提升了行业技术水平，包括单套装置规模、甲醇单耗、双烯收率、能耗和水耗等关键指标。
技术优势与市场影响：DMTO-III技术相比前代技术，在无需C4/C5裂解装置的前提下，直接提升双烯收率并降低能耗，代表了国内煤化工技术的最新突破。
市场表现：本周涨幅靠前的产品包括维生素C、硝酸、甲基环硅氧烷等，而跌幅靠前的品种包括维生素K3、生物素、维生素D3等。
行业建议：推荐关注油气板块的中国石油、中国石化、新奥股份；农药板块的扬农化工、长青股份、利尔化学、先达股份、利民股份；煤化工和尿素板块的华鲁恒升、阳煤化工、鲁西化工；钾肥板块的冠农股份；磷肥板块的新洋丰、云天化；染料板块的浙江龙盛、闰土股份；有机硅板块的新安股份、合盛硅业；氯碱板块的中泰化学；氟化工板块的金石资源、东岳集团、巨化股份；维生素板块的浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技；IC电子化学品企业如晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技、强力新材；以及锂电材料领域的当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华等。

关键信息

本周主要产品价格波动

涨幅靠前产品：

维生素C: 国产 (+32.8%)
硝酸 (安徽金和) (+27.3%)
甲基环硅氧烷 (华东) (+20.8%)
正丁醇 (齐鲁石化) (+20.5%)
辛醇 (齐鲁石化) (+20%)
环氧丙烷 (华东) (+16.7%)
丁酮 (华东) (+13.8%)
聚乙烯 (余姚) (+13.6%)
苯酚 (燕山石化) (+11.3%)
环己酮 (华东) (+9.9%)

跌幅靠前产品：

维生素K3 (MSB96%) (-17.9%)
生物素 (-16.1%)
维生素D3: 国产 (-13.7%)
NYMEX天然气 (-12.9%)
顺酐 (江苏) (-8.6%)
聚合MDI (华东) (-5.6%)
纯MDI (华东) (-4.3%)
泛酸钙 (鑫富) (-4.1%)
纯苯 (华东) (-3.3%)
液化气 (长岭炼化) (-2.8%)

主要行业动态

维生素与氨基酸：维生素A价格因BASF生产线故障高位回调整理；维生素E因原料成本上升而有所上涨；维生素D3因原料供应受限而价格下跌；玉米价格上涨推动维生素C成本上升，价格继续上涨；赖氨酸、苏氨酸、色氨酸等氨基酸价格走势偏强。
氯碱与聚氨酯：聚合MDI因供应紧张而弱势下滑，钛白粉维持坚挺，制冷剂市场维持弱势，有机硅因内需增长价格上行。
化工板块行情：过去一周，基础化工板块整体下跌，但部分子板块如维纶、炭黑、涤纶等表现较好；部分个股如金浦钛业、新安股份、广信股份等涨幅显著，而大庆华科、多氟多等跌幅较大。

技术比较

工艺	专利商	甲醇单耗 (吨/吨)	双烯收率 (%)	甲醇转化率 (%)	反应器床层	催化剂
MTO	UOP/Hydro	3	80	>99	流化床	SAPO-34
DMTO	大连化物所	2.89	86	>99	流化床	SAPO-34
DMTO-II	大连化物所	2.67	95	99.97	流化床	SAPO-34
SMTO	中石化	2.82	81	99.8	流化床	SAPO-34
SHMTO	神华	2.89	81	>99	流化床	SAPO-34
MTP	Lurgi	3.22-3.52	65-71	>99	固定床	ZSM-5
FMTP	清华大学	3.36	68	99.5	多段构件流化床	SAPO-18/34