2025-07-13-银河期货-政策实质性影响有限_合金不宜追涨页_21页_1mb

双硅品种分析与交易策略总结

综合分析

• 供需情况：硅铁产量小幅下降，硅锰产量小幅回升，总体产量维持低位。下游需求虽处钢材淡季，但表现有韧性，钢厂利润支撑产量稳定。河北钢厂招标增加，对原料需求有所提振。成本方面，电价下调但锰矿价格坚挺。

• 政策影响：受“反内卷”政策情绪影响，双硅跟随市场上涨，但实质性影响有限，因政策重心在新质生产力而非传统产能过剩行业。上方套保盘压力可能抑制进一步追涨。

交易策略

单边交易

• 短期支撑：市场情绪推升价格，短期内有支撑。
• 风险提示：不宜追涨，需警惕上方套保盘压力。

套利与期权策略

• 套利建议：基差低位，建议在合适时机进行期现正套操作。
• 期权建议：逢高卖出看涨期权，以对冲价格波动风险。

数据与逻辑核心

1. 产量与库存：

• 硅铁周产量环比小幅下降，硅锰产量微幅上升。
• 硅铁库存环比小幅增长，硅锰库存略有下降，区域差异明显。

2. 成本与利润：

• 不同地区生产成本结构分化，内蒙、宁夏等产区内生铁成本低下，而甘肃、陕西成本相对较高。
• 锰矿价格偏强，拉高整体生产利润。

3. 基差趋势：

• 主力合约基差处于低位，市场隐含价格预期较合理。

4. 招标动态：河北钢厂增加双硅采购量，或带动短期需求。