2017年人民币汇率回顾与展望_汇率预期逐步分化_人民币弹性继续增强_14页_1mb

报告摘要

2017年人民币汇率回顾与展望总结

核心内容概述

本报告回顾了2017年中国及全球主要经济体的经济与货币政策变化，分析了人民币汇率的走势，并对未来2018年的汇率走势进行了展望。报告指出，2017年人民币汇率在美元指数疲软、宏观审慎调控和“逆周期因子”等多重因素影响下，保持了基本稳定，但存在一定的贬值压力。2018年人民币汇率预计将继续保持双向波动，温和贬值，整体走势可控。

主要观点

全球经济复苏：2017年全球经济稳健复苏，各国央行逐步收紧货币政策，美国、欧洲及日本经济均有所改善，但通胀水平仍不理想。
人民币汇率走势：2017年人民币对美元汇率全年上涨约6%，CFETS人民币汇率指数基本稳定，全年围绕94上下1.5%的区间波动。
汇率波动阶段：人民币汇率走势分为三个阶段，初期美元走弱但人民币未明显升值，中期美元兑人民币明显升值，后期维持双向波动。
美元指数预期：2018年美元指数可能探底回升，人民币对美元将呈现温和贬值趋势。
人民币弹性增强：在宏观审慎调控和市场机制完善的基础上，人民币汇率弹性将进一步增强，但不会出现单边大幅贬值。
人民币走势预测：2018年人民币兑美元预计温和贬值，全年低点可能触及6.8-6.85。

关键信息

一、全球经济与货币政策

美国经济：保持稳健复苏，2017年前三季GDP同比增速分别为2%、2.21%、2.3%，个人消费支出仍是主要增长动力，但服务消费增速下滑影响整体表现。预计2018年美国将加息三次，税改政策落地有助于提振经济。
欧元区经济：同步复苏，2017年经济增长预期为2.2%，但通胀水平仍低于目标2%。政治不确定性（如英国脱欧、意大利大选）可能影响未来政策走向。
日本经济：温和复苏，核心CPI上涨但未达2%目标，货币政策仍保持宽松，预计2018年增速放缓。