20150824-申万宏源-化工周报_化工品受累油价下跌_PO逆势大涨_23页_1mb

化工行业周报总结（2015年8月15日-2015年8月21日）

核心内容概述

2015年8月15日至8月21日，化工行业整体受国际油价下跌影响，大部分化工品价格下跌，但部分产品如环氧丙烷逆势上涨。行业分析师认为，尽管原油价格持续走低，但部分化工品因供需变化、成本控制等因素表现优于市场整体。

主要观点

• 原油价格下跌：国际原油价格持续下跌，Brent和WTI原油价格分别下跌7.3%和4.8%，报45.5美元/桶和40.5美元/桶。
• 成品油价格调整：国内汽、柴油价格在8月18日下调，汽油价差、柴油价差、航空煤油价差分别为533、904、512元/吨。
• 化工品价格走势：化工品价格整体下跌，跌幅达45%。涨幅前五的包括滨化环氧丙烷（14.3%）、义马新源二甲醚（5.6%）、华东苯胺（4.8%）、江苏工厂煤焦油（3.0%）、国际硝铵波罗的海FOB（2.6%）。跌幅前五的包括东南亚苯乙烯（-16.3%）、东南亚纯苯（-11.9%）、东南亚甲苯（-10.3%）、华东甲醇（-5.2%）、华谊丙烯酸（-4.4%）。
• 价差变化：丁酮—丁烷价差缩窄11.0%，炭黑—煤焦油价差缩窄5.6%，MDI—苯胺价差缩窄4.1%，草甘膦—甘氨酸价差缩窄1.7%，乙炔法PVC—电石价差缩窄0.9%，TDI—甲苯价差缩窄0.4%。
• 行业细分表现：
  • 石油化工：多数产品价格下跌，但部分如环氧丙烷因供应紧张价格上涨。
  • 基础化工：尿素、二铵等产品因农业需求和政策利好上涨，农药市场因供应减少而价格上移。
• 投资建议：分析师重点推荐云天化、沧州明珠、国瓷材料、飞凯材料、扬农化工等公司，看好磷肥、锂电池材料、新材料、电子化学品及具有行业创新能力的公司。

关键信息

石油化工价格变化

• 原油：Brent价格45.5美元/桶，下跌7.3%；WTI价格40.5美元/桶，下跌4.8%。
• 成品油：国内90#汽油、0#柴油、航空煤油含税出厂价分别为6445、5480、4014元/吨，汽油价差、柴油价差、航空煤油价差分别为533、904、512元/吨。
• 东南亚产品：乙烯、丙烯、丁二烯分别下跌1.6%、2.6%、0.6%；纯苯、甲苯、苯乙烯分别下跌11.9%、10.3%、16.3%。
• 国内产品：丙烯酸及酯价格预期上涨，因厂家集中检修。

基础化工价格变化

• 尿素：出厂价、批发价分别上涨1.3%、0.6%，零售价下跌0.5%。
• 二铵：国际市场价格稳定，国内价格因订单执行和成本影响预计上涨。
• 农药：草甘膦市场价格重心上移，部分企业挺价至1.9-1.95万元/吨。
• 聚氨酯：华东纯苯价格下调5.9%，MDI价格稳报10300元/吨，纯MDI下跌1.3%，TDI下跌2.0%，己二酸下跌2.9%。
• 氯碱：电石价格稳定，电石法PVC价格下跌0.2%，乙烯法PVC价格稳定。
• 煤化工：甲醇价格下跌5.2%，煤焦油价格上涨3.0%。
• 化纤：PTA微跌0.1%，涤纶FDY、DTY分别上涨1.2%、1.6%。
• 粘胶：短纤和长丝价格分别上涨1.8%、0.1%。

重点推荐公司

• 石油化工：中国石油、中国石化、上海石化、中海油服、大庆华科、石油济柴等。
• 基础化工：云天化、沧州明珠、国瓷材料、飞凯材料、扬农化工、新安股份、江山股份、诺普信、浙江龙盛、闰土股份、久联发展、华鲁恒升、湖北宜化、盐湖股份、金正大、新都化工、万华化学、中国巨石、金发科技、东材科技、天马精化、华邦颖泰、金禾实业、新宙邦、海利得、恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化、双星新材、泰和新材等。

行业趋势与展望

• 油价：尽管当前处于低点，但分析师看好未来油价逐步回暖，以及改革持续推进。
• 磷肥行业：供应稳定，出口恢复，预计秋季用肥推动价格上涨，行业上市公司上半年业绩改善。
• 锂电池材料：电动汽车销量增长，推动锂电材料需求爆发，隔膜供不应求，电解液产能弹性大。
• 新材料与电子化学品：分析师中长期看好新材料、电子化学品等具有成长潜力的领域。
• 国企改革：主题投资上，分析师最关注国企改革带来的投资机会。

总结

本周期间，化工行业整体受到国际油价下跌的拖累，多数产品价格下跌，但部分产品如环氧丙烷因供应紧张而逆势上涨。分析师认为，尽管短期受原油影响，但行业结构性机会仍然存在，尤其在磷肥、锂电池材料、新材料、电子化学品及国企改革等领域。建议投资者关注具有行业创新能力及稳定盈利的公司。