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LPG市场周报总结（2022年4月25日）

核心内容

本报告分析了2022年4月15日至4月21日期间LPG市场的运行情况，指出LPG价格维持高位震荡，预计LPG2206合约运行区间为[5700, 6100]元/吨。整体市场受地缘局势影响，原油价格维持高位，对LPG价格形成支撑。同时，气温回升导致民用燃烧需求减少，叠加供应端的变动，市场整体呈现区间震荡态势。

主要观点

• LPG价格走势：LPG价格维持高位震荡，预计主力合约LPG2206运行区间为[5700, 6100]元/吨。
• 地缘局势影响：当前地缘局势依然动荡，存在不确定性，预计原油价格高位震荡，对LPG形成支撑。
• 供应端变化：本周国内液化气产量小幅下降，但进口到船量预计增加，整体供应将小幅上升。
• 需求端变化：气温回升导致民用燃烧需求下滑，碳四深加工率相对平稳，PDH装置开工率略有上升。
• 库存情况：截至4月21日，港口库存小幅上升，主要由于到港量增加，但部分区域炼厂外放减量，库存消耗明显。

关键信息

1. 供应端分析

• 国内产量：4月15日-4月21日当周国内液化气产量为48.17万吨，环比减少0.83万吨，降幅为1.7%。
• 进口情况：预计本周进口到船量为46.7万吨（含锚地资源），以华东地区为主，资源来源包括美国、卡塔尔、阿曼等。
• 进出口数据：
  • 丙烷：3月进口量167.53万吨，环比增长13.23%；进口均价883.04美元/吨，环比上涨11.38%。
  • 丁烷：3月进口量50.07万吨，环比增长42.53%；进口均价920.12美元/吨，环比上涨17.07%。
  • 出口量均有所增加，出口均价环比上升。

2. 需求端分析

• 民用需求：随着气温回升，LPG燃烧需求将出现下滑。
• 碳四深加工：
  • MTBE装置：周均开工率为54.75%，环比增长0.34%。
  • 烷基化装置：开工率为35.59%，环比下降2.48%。
  • PDH装置：开工率为68.18%，环比上涨4.86%，暂无开停工消息，开工率或微幅波动。

3. 库存情况

• 港口库存：截至4月21日，中国液化气港口样本库存量为164.53万吨，环比增加6.2%。
• 库存变化：部分区域炼厂外放减量，下游采购活跃，库存消耗明显；其他地区库存波动较小，华南地区需求欠佳，库存略有缓增。

操作建议

• LPG2206合约：建议采取区间震荡策略，关注价格在[5700, 6100]元/吨之间的波动。
• 市场关注点：重点关注船货到港情况及库存变化，这些因素将对LPG价格走势产生重要影响。

风险提示

• 原油价格大幅下跌：可能对LPG价格形成下行压力，需警惕市场波动风险。

本周关注重点

• 船货到港情况：本周进口到船量预计增加，重点关注华东地区到港资源。
• 库存变化：港口库存小幅上升，需关注下游采购力度及库存消化情况。

数据来源

• 图表数据：Wind、隆众资讯、中财期货投资咨询总部
• 报告发布单位：中财期货有限公司

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