20180416-莫尼塔投资-叙利亚危局推动金价脉冲式上涨_9页_1002kb

文档总结

核心内容概述

本文档分析了2018年4月国际大宗商品市场的走势，重点讨论了原油、黄金、钢铁和铁矿石等市场的变化情况，并对焦炭市场进行了简要分析。文档指出，地缘政治风险（如叙利亚局势、美国对伊朗的制裁）是推动金价上涨的主要因素，同时国际油价因供需变化和地缘冲突而出现跳涨。钢铁市场则呈现价格反弹，但其持续性受到市场基本面争议和钢企对未来需求的悲观预期影响。铁矿石价格虽有支撑，但钢企补库意愿偏弱，导致库存压力仍然存在。焦炭市场则因库存去化缓慢而继续承压。

主要观点

原油市场

• 地缘冲突加剧：叙利亚局势升级和美国对伊朗的制裁引发市场对中东局势的担忧，推动国际油价跳涨。
• 价格走势：Brent原油期货价格上涨8.5%至72.62美元/桶，WIT原油期货价格上涨8.6%至67.30美元/桶。
• 供需因素：全球原油供应量下降，美国原油产量持续增长，但不足以满足全球需求。需求端预期乐观，推动油价中枢上移。
• 短期展望：预计2018年Brent油价均值在60-70美元/桶之间，地缘政治风险仍可能对油价形成支撑。

黄金市场

• 金价波动：上周黄金价格围绕叙利亚局势起伏，伦敦现货黄金价格周环比上涨0.94%，COMEX黄金上涨0.84%。
• 地缘政治影响：美国对叙利亚的军事打击以及美国副总统表示准备再次袭击，推动金价脉冲式上涨。
• 市场情绪：SPDR黄金ETF持仓量持续增加，市场看多情绪升温，预计叙利亚局势持续发酵将推动金价进一步上涨。

钢铁市场

• 价格反弹：螺纹钢和热卷期货价格单周上涨3.26%和3.23%，现货价格也出现上涨。
• 反弹原因：宏观经济数据超预期，如挖掘机销量大幅增长和发用电量上升，叠加钢材社会库存下降和成交放量。
• 持续性存疑：螺纹钢期货持仓量仍处于高位，表明市场对基本面仍有较大争议；钢企下调5月基准价格，反映对未来需求的悲观预期。
• 板材表现：板材生产利润上升，支撑整体钢材价格。

铁矿石市场

• 价格走势：铁矿石期货价格上涨1.45%，普氏指数上涨3.6%。
• 需求改善：中低品铁矿石需求改善，但钢企补库意愿偏弱，库存仍处于高位。
• 库存与利润：钢企铁矿石库存可用天数下降至21天，铁矿石港口库存小幅回落，短期基本面有改善迹象，价格预计偏强运行。

焦炭市场

• 价格下跌：焦炭期货价格单周下跌2.25%，天津港和日照港焦炭现货价格也出现下跌。
• 开工率与利润：独立焦化企业开工率小幅下降，焦化利润进入负值区间，表明行业亏损面可能扩大。
• 库存压力：焦炭库存去化速度缓慢，钢企采购不积极，库存压力仍未缓解，价格短期维持弱势。

关键信息汇总

原油

• Brent原油期货周涨8.5%至72.62美元/桶
• WIT原油期货周涨8.6%至67.30美元/桶
• 美国原油产量持续增长，商业库存增加
• 3月全球原油供应下降，支撑油价
• 需求端预期乐观，价格中枢上移

黄金

• 现货黄金价格周涨0.94%至1346美元/盎司
• 叙利亚局势升级推动金价脉冲式上涨
• 美国对叙利亚动武，引发市场紧张情绪
• 黄金ETF持仓量增加，市场看多情绪升温

钢铁

• 螺纹钢主力合约周涨3.26%至3452元/吨
• 热卷主力合约周涨3.23%至3549元/吨
• 钢材社会库存连续六周下降
• 钢企下调5月基准价格，反映对未来需求悲观
• 板材利润上升，支撑整体钢材价格

铁矿石

• 铁矿石期货周涨1.45%至453.5元/吨
• 普氏铁矿石价格指数周涨3.6%至65.25美元/吨
• 中低品矿石需求改善，但钢企补库意愿偏弱
• 港口库存小幅回落，短期基本面改善

焦炭

• 焦炭期货周跌2.25%至1759元/吨
• 焦炭社会库存增加，去化缓慢
• 焦化利润进入负值区间，行业亏损面可能扩大
• 钢企采购不积极，焦炭价格维持弱势

市场展望

• 油价：受地缘政治影响，短期价格仍可能波动，但长期中枢上移趋势不变。
• 金价：叙利亚局势持续发酵可能推动金价脉冲式上涨，需关注地缘政治风险。
• 钢价：反弹行情或将继续，但持续性需观察需求是否持续超预期。
• 铁矿石：短期价格偏强，但需关注钢企补库意愿和库存变化。
• 焦炭：库存压力未缓解，价格短期维持弱势，行业亏损面可能扩大。

其他信息

• 报告来源：莫尼塔研究
• 联系方式：钟正生、徐冬冬、陈秋祺
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资决策依据。