20260505-华泰期货-FICC月报_A股盈利回升_关注股指配置机会_11页_1mb

报告摘要

A股盈利回升，关注股指配置机会总结

核心内容

本报告分析了当前A股市场在盈利、市场表现、宏观环境及期货市场方面的状况，指出尽管存在地缘政治风险，但A股整体盈利数据超预期，为结构性行情提供了支撑。同时，报告强调了科技板块、中证500、中证1000及沪深300等指数的配置机会，并提醒投资者关注潜在风险。

主要观点

A股盈利回升：
2023年1-3月，A股整体营收同比增长4.7%，净利润同比增长6.9%，其中科创板净利润同比增长超200%，显示出科技企业业绩的强劲表现。
- 行业表现：计算机、有色金属、电子、国防军工等行业盈利增速领先。
- 指数表现：中证500指数净利润增长达18.8%，远超其他三大指数（3%-5.5%）。
市场表现：
A股主要指数均实现正增长，市场风格偏向成长性板块，科技与资源类行业表现突出。
- 全球股指：全球主要股指在地缘政治背景下表现分化，需持续关注美伊战争进展。
- 国内股指：四大指数市盈率回升，处于相对高位。
资金流向：
4月市场为存量资金博弈，ETF规模下降，但两融和私募成为主要增量资金来源。
期货市场：
- 成交量：IM（中证1000指数期货）成交量环比增长91.87%，IF、IH、IC成交量环比均有上升。
- 持仓量：IM持仓量环比增长7.71%，为四大股指期货中唯一正增长。
- 基差：IM基差明显回升，显示市场对中证1000指数的预期有所改善。
- 跨期价差：IM次月-当月价差为-90.20，隔季-当月价差为-473.40，显示市场对远期合约的预期偏弱。
配置建议：
随着A股盈利回升，科技板块及中证500、中证1000、沪深300指数具备配置价值。
- 科技叙事：科技企业盈利兑现能力增强，科技板块有望持续获得资金青睐。
- 流动性支持：当前流动性环境对结构性行情有利，关注指数配置机会。