20260505-华宝证券-策略周报_财报季后_如何布局_8页_793kb

2026年5月5日 策略周报总结

核心内容

本报告为2026年5月5日的策略周报，重点分析了当前债市与股市的走势，并对后续市场趋势进行展望。同时，报告提及了下周需重点关注的经济数据及风险提示。

主要观点

债市展望

• 流动性充裕：近期债市受益于市场流动性充裕，整体情绪偏积极。
• 长债机会：在资产荒背景下，长债仍有交易机会。
• 信用债配置价值：5月为信用债发行淡季，供给偏少，因此信用债配置价值较高。

股市展望

• 风格扩散：财报季过后，市场风格有望从高景气板块扩散至其他板块。
• 资源品与红利补涨：能源等商品价格高位运行，微盘股受财报季扰动减弱，预计资源品板块、红利及微盘股风格有望补涨。
• 关注方向：建议关注中证500、电子、通信、电力电网、新能源、石油石化、红利等板块。

海外市场展望

• 延续强势：海外市场情绪依然偏强，科技股表现突出。
• 后续涨势放缓：考虑到油价高位运行及通胀隐忧，后续涨势或将放缓。

关键信息

周度行情回顾（4.27-5.3）

• 债市震荡：长债收益率小幅下行，市场流动性充裕。
• A股上涨：上证综指涨0.79%，Wind全A涨1.22%，市场主线从通信算力转向芯片，带动整体走强。
• 港股下跌：表现相对较弱，主要受互联网平台及消费股拖累。
• 海外市场普涨：美股科技股持续强势，欧股、韩股延续涨势，日股小幅下跌。

A股债市市场重要指标跟踪监测

• 期限利差：整体平稳，未出现明显变化。
• 资金松紧度：总体平稳，资金量充足。
• 股债性价比：小盘股与红利股性价比小幅回升。
• 市场成交额：两市日均成交额回升至26308亿元，较上周上升122亿元。
• 行业轮动速度：加快，市场热点轮动速度提升，赚钱效应扩散。

华宝资产配置组合表现

• 国内宏观多资产模型：截至4月30日，近1年收益率为14.31%，基准收益率为12.99%，夏普比率为1.91。
• 全球宏观多资产模型：近1年收益率为12.27%，基准收益率为12.99%，夏普比率为1.68。
• 组合策略：通过多资产配置，包括中国国债、A股、美股、日股、黄金等ETF，构建全面的投资组合。

下周重点关注

• 5月7日：中国4月进出口数据（待定）
• 5月8日：美国4月非农就业数据

风险提示

• 经济修复不及预期
• 政策效果不及预期
• 关税博弈持续升级
• 地缘政治风险
• 海外经济衰退风险
• 外部政策不确定性风险
• 模型失效风险：模拟组合结果基于历史数据，不构成投资建议，需警惕模型失效的可能。

附注

• 分析师承诺：报告内容独立、客观，不受第三方影响。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性，不构成投资建议。
• 适当性申明：本报告仅供专业机构投资者及签订咨询服务协议的普通投资者参考。