> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 全球资产表现与市场动态总结 ## 核心内容概述 2026年五一假期期间（5月1日至4日），全球资产市场呈现波动特征，主要股指多数先涨后跌，风险偏好有所回落。美债收益率上行，油价走高，黄金等贵金属下跌。同时，美国与伊朗的紧张局势升级，叠加AI热潮情绪，影响全球市场情绪和资产表现。日本干预日元汇率，美元小幅上涨。国内方面，人流量活跃度下降，消费市场表现分化，地产销售温和复苏。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 全球股市表现 - **多数股指先涨后跌**：韩国Kospi指数在5月4日大涨5.1%，其他股指涨幅多在2%以内。 - **亚太市场走强**：韩国、中国台湾地区等市场受益于AI热潮及半导体出口增长。 - **欧美市场下跌**：亚太时间夜盘美股、欧股下跌，标普500和纳斯达克跌幅在0.5%以内，道琼斯跌1.1%，欧洲斯托克50跌2.0%。 - **市场波动因素**：霍尔木兹海峡局势紧张、美国对伊朗的军事行动、欧央行可能加息、美联储转向中性政策等。 ### 全球商品与汇率市场 - **油价走高**：布伦特原油在假期期间震荡上涨，5月4日一度突破114美元，主要受霍尔木兹海峡冲突影响。 - **贵金属下跌**：黄金从4600美元附近回落至4520美元，白银下跌1.3%。 - **美元指数小幅反弹**：假期期间美元指数上涨0.4%，日元受干预影响波动较大，维持在155.5至157.3之间。 - **日元干预**：日本财务省在4月30日动用约5.4万亿日元干预市场，支撑日元汇率。 ### 海外四大主线 #### 1. 美国与伊朗局势升级 - 伊朗提交新协议文本，但美国未明确接受，引发市场对冲突升级的担忧。 - 5月4日，美军与伊朗交火，阿联酋称遭伊朗袭击，霍尔木兹海峡局势升温。 - 伊朗货币贬值加剧，里亚尔兑美元汇率跌破历史低位。 #### 2. 央行动态 - **美联储转向中性**：市场预期美联储将在2026年6月维持中性立场，不再明确降息。 - **欧央行或于6月加息**：行长拉加德表示需评估通胀影响，预计6月加息概率为100%，年内加息84bp。 - **韩国释放加息信号**：高级副行长表示物价上涨超出预期，或考虑加息。 #### 3. 日本汇率干预 - 日本因日元过度贬值，向投机者发出“最后警告”，并动用资金干预市场。 - 日元汇率在假期期间震荡，维持在155.5至157.3之间。 #### 4. 美国经济与出口数据 - **美国GDP反弹**：一季度GDP增长2.0%，主要由政府支出和投资拉动。 - **制造业PMI上涨**：投入价格指数创四年新高，显示通胀压力加剧。 - **韩国出口增长近50%**：半导体设备需求旺盛，推动出口增长。 - **中国台湾制造业PMI飙升**：反映AI热潮对供应链的影响。 --- ## 国内三大关注点 ### 1. 人流量活跃度下降 - 五一假期人流量同比下降9%，但高于2024年同期6%。 - 民航出行显著减少，同比降7%，是主要拖累项。 - 铁路和公路出行保持增长，但水路出行小幅下滑。 ### 2. 消费市场表现 - **旅游市场“量增价弱”**：大部分地区客流增长，但旅游收入增速低于客流增速，人均消费疲软。 - **电影市场小幅降温**：五一档票房同比减少1.9%，一线城市占比上升，但整体仍疲软。 ### 3. 房地产市场 - **17城新房成交同比增长26.8%**：一线城市整体回暖，但北京表现偏弱。 - **政策放松**：五一前核心城市密集出台新政，如公积金贷款额度上调、卖旧买新补贴等。 - **分线表现**：一线城市温和复苏，二线城市以武汉为核心强势反弹，三线城市仍疲软。 --- ## 风险提示 - **美国经济超预期**：经济、就业和通胀走势可能超出市场预期，影响美联储政策。 - **美联储货币政策超预期**：市场对2026年内降息预期减弱，政策可能转向紧缩。 --- ## 结论 五一假期期间，全球资产市场受到地缘政治冲突、AI热潮、央行政策预期等多重因素影响，呈现波动状态。韩国、中国台湾等市场因AI带动表现亮眼，而欧美市场因风险偏好回落而下跌。日元因日本干预而震荡，美元小幅反弹。国内方面，人流量下降、消费疲软、地产温和复苏，反映出经济复苏仍面临一定阻力，政策支持仍需持续观察。