20131228-中国银河-建筑材料行业_周报-价格环比回落_库存延续上涨_16页_2mb

建筑材料行业周报总结

核心内容概述

2013年12月23日至12月27日期间，建筑材料行业水泥板块整体表现弱于大盘，价格环比出现回落，库存水平继续上升。整体来看，市场进入淡季，企业面临停窑检修压力，下游需求减弱，价格走势趋于平稳或下行。

主要观点

1. 板块表现
   水泥板块本周下跌1.17%，跑输大盘（下跌0.56%）。其中，四川双马和海螺水泥表现较好，分别上涨1.29%和0.95%；上峰水泥、金隅股份和祁连山跌幅较大，分别为-4.52%、-4.41%和-3.81%。

2. 价格走势

   • 全国水泥市场价格环比下跌0.39%。
   • 价格上涨主要集中在四川部分地区，幅度10-20元/吨。
   • 广东、广西和湖南部分地区价格回落，幅度10-30元/吨。
   • 东北、华北、华东、中南、西北、西南地区均出现不同程度的价格回落或库存上升。

3. 库存情况

   • 全国水泥库存为62.79%，较上周上升2.03%。
   • 华北地区库存升至71.92%，东北地区升至79.38%，华东地区为53.04%，西北地区为72.78%，中南地区为58.00%，西南地区保持69.38%不变。

4. 未来价格展望

   • 东北地区市场需求持续走弱，价格预计将继续回落。
   • 华北地区元旦后停窑检修增加，需求快速下降，价格维持平稳。
   • 华东地区进入季节性下滑通道，山东、江苏等地价格可能继续下行。
   • 中南地区价格总体保持稳定，但局部地区价格有回落趋势。
   • 西南地区需求开始下滑，部分企业可能降价促销。
   • 西北地区需求回暖，但部分企业仍面临停窑压力。

投资策略

• 市场趋势：临近腊月，下游需求由北向南减弱，企业采取限量保价销售策略，水泥销售进入淡季。
• 重点区域：
  • 华北：关注空气治理政策的持续性及影响范围。
  • 华东：高集中度和良好协同基础，是市场关注重点。
  • 中南：承东启西，对东西侧翼有迂回支撑。
  • 西北：供需关系明显改善，市场表现稳定。
  • 西南：地震灾后重建任务重，市场企稳。
• 推荐公司：四川双马、海螺水泥、华新水泥、祁连山、巢东股份、江西水泥、冀东水泥、金隅股份。

关键信息汇总

• 全国水泥价格：环比下跌0.39%。
• 全国水泥库存：62.79%，较上周上升2.03%。
• 停窑情况：
  • 东北地区：黑龙江、吉林出台冬储价，辽宁部分企业已开始停窑。
  • 华北地区：河北、天津、山西等多地企业停窑或限产。
  • 华东地区：山东、江苏、浙江、福建、安徽等地企业陆续停窑检修。
  • 中南地区：河南、湖北、湖南等地部分企业价格回落，广东、广西市场有下行迹象。
  • 西南地区：四川、重庆、贵州、云南等地企业停窑或限产。
  • 西北地区：陕西、甘肃、宁夏等地企业停窑检修，市场进入淡季。

表格汇总

表1：重点公司盈利预测和评级

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

覆盖股票范围

• 港股：海螺水泥(0914.HK)、中国建材(3323.HK)、中材股份(1893.HK)、中国玻璃(3300.HK)
• A股：海螺水泥（600585.SH）、华新水泥（600801.SH）、冀东水泥（000401.SZ）、金隅股份（601992.SH）、祁连山（600720.SH）、天山股份（000877.SZ）、青松建化（600425.SH）、赛马实业（600449.SH）、巢东股份（600318.SH）、南玻A（000012.SS）、中国玻纤（600176.SH）

联系信息

• 分析师：洪亮
• 联系方式：010-66568750 / hongliang@chinastock.com.cn
• 执业证书编号：S0130511010005
• 鸣谢：朱海超 010-66568641 / yanlinshi@chinastock.com.cn

资料来源

• 数字水泥网
• 卓创资讯
• 中国银河证券研究部