20170507-中泰证券-电力设备新能源行业第19周周报_第四批目录出台加速推动下游放量_关注新能源消纳改善和储能_32页_2mb

电气设备行业周报总结

核心内容概述

本报告为电力设备新能源行业第19周周报，重点分析新能源汽车、电力设备、工控、储能、风电、光伏、核电等领域的发展动态及投资建议，整体评级为增持（维持）。

主要观点

• 新能源汽车：动力电池出货明显好转，预计4月迎来爆发；锂市场供应紧张，钴市场因库存和原料供应延迟价格波动，但后续有望回升。
• 电力设备：一行三会支持“一带一路”建设，电力设备厂商出海有望改善业绩；第二批央企混改名单即将落地，三峡集团在重庆设立统一配售电公司，形成示范效应。
• 工控：PMI指数连续9个月高于枯荣线，下游需求回暖，重点推荐汇川技术、宏发股份等具备快速响应能力的企业。
• 储能：“储能+”应用领域拓宽，用户侧商业化进展显著，推荐南都电源、科陆电子等具备商业化运营能力的企业。
• 风电：一季度风电消纳明显改善，装机向中东部转移，推荐天顺风能、金风科技等风电龙头。
• 光伏：一季度新增装机保持稳定，分布式光伏增长显著，推荐林洋能源、阳光电源、隆基股份等企业。
• 核电：核电发电量同比增长，但设备利用率未明显提升；中核“玲龙一号”技术已过审，助力核电出口。

关键信息

新能源汽车

• 动力电池：4月出货好转，预计本月迎来爆发；三元动力电池包价格约1.6元/wh，磷铁动力电池包价格约1.7元/wh。
• 锂市场：现货紧张，价格上调，预计上半年持续供给紧张，推荐赣锋锂业、天齐锂业。
• 钴市场：库存预计维持至5月中旬，价格小幅回落，但后续有望回升，推荐格林美、华友钴业。
• 推荐车型：第四批目录中，纯电动客车和专用车占比提升，首款燃料电池专用车入选，带动燃料电池产业化。
• 地方补贴：北京、福建、甘肃、江苏、山西、陕西、上海、天津等地出台地方性补贴政策，推动新能源汽车市场发展。

电力设备

• “一带一路”：一行三会支持电力设备出海，建议关注具备海外业务的企业。
• 央企混改：第二批混改名单即将批复，三峡集团在重庆设立统一配售电公司，形成示范效应。
• 重点推荐：宏发股份、金智科技、涪陵电力、海兴电力、特变电工、许继电气、科陆电子、合纵科技。

工控

• 需求回暖：PMI指数持续高于枯荣线，工业机器人、3C自动化、新能源汽车电控等需求提升。
• 国产替代：国内工控企业渗透率提升，推荐汇川技术、宏发股份，关注信捷电气、长园集团、英威腾。

储能

• 应用领域拓展：储能率先在用户侧实现商业化，推荐南都电源、科陆电子等。
• 技术路径：锂离子电池和铅酸电池为主要类型，铅炭电池具备经济性，磷酸铁锂电池实现盈亏平衡。
• 市场前景：储能商业化将进入快速发展期，优先推荐已实现无补贴商业化运营的企业。

风电

• 装机转移：新增装机向中东部转移，海陆并举。
• 消纳改善：一季度弃风率降至16%，预计二季度进一步改善。
• 重点推荐：天顺风能、金风科技、泰胜风能。

光伏

• 消纳改善：一季度弃光率降至9.70%，全社会用电量增长。
• 装机分布：分布式光伏新增装机增长显著，集中式光伏下降。
• 重点推荐：隆基股份、林洋能源、阳光电源、杭锅股份。

核电

• 发电量增长：一季度累计发电量增长16.80%，上网电量增长16.26%。
• 小堆技术：中核“玲龙一号”已过审，助力核电出口。
• 重点推荐：台海核电、中核科技、江苏神通。

重点推荐公司

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 新能源汽车政策不及预期
• 电改不及预期
• 新能源政策不及预期

行情概览

• 周涨幅前五：清源股份、横店东磁、融捷股份、曙光股份、必康股份
• 周跌幅前五：风范股份、*ST海润、亿晶光电、五矿资本、电科院

行业数据更新

• 电池材料：锂价上涨，钴价波动，铅炭电池具备经济性，磷酸铁锂电池实现盈亏平衡。
• 电芯价格：18650电芯价格稳定，动力电池价格上升。
• 隔膜价格：干法隔膜价格下降，湿法隔膜价格稳定，进口隔膜价格较高。
• 负极材料：价格区间稳定，天然石墨、球化石墨等原料价格有所波动。

2017年上半年业绩预告

• 新能源：30家公司，预计净利润增长率从500%以上至业绩下滑不等。
• 电力设备：33家公司，业绩表现分化，部分公司增长显著。
• 合计：63家公司，业绩增长或下滑情况不一，整体表现良好。

结论

本周周报指出新能源汽车、电力设备、工控、储能、风电、光伏、核电等领域的积极发展动态，强调“一带一路”政策对电力设备出海的推动作用，以及新能源汽车在物流领域的应用前景。重点推荐格林美、天赐材料、科恒股份、东方精工、南都电源、科陆电子、天顺风能、金风科技、隆基股份、林洋能源、阳光电源、台海核电、中核科技、江苏神通等公司，建议关注其在各自领域的竞争优势和成长潜力。