20231030-紫金天风-橡胶周报_原料价格回落拉动盘面_26页_1mb

该报告分析了天然橡胶（NR）和橡胶（RU）的市场情况，核心观点是中性偏空。以下为主要内容总结：

• 盘面动态：周中市场因宏观利好回调，但随后RU和NR齐跌，强调宏观实际影响需关注。
• 基本面：泰国标胶9月出口中国增加79%，原料价格冲高回落，云南胶水利润持续；下游全钢轮胎和标胶现货均出现累库，短期价格下跌预期增强。
• 月差：RU-NR价差较高，但NR仓单注销和现货累库影响套利；RU01-05月差缩，维持Back结构，利润和需求因素支撑价格。
• 泰国产量：泰国产量可能小幅增加，但长期profit倒挂限制原料价格上涨。
• 胶水：国内原料价格高位，交割利润回落但仍高，预期未来下跌。
• 轮胎：全钢轮胎开工率回升至节前水平，出现累库；半钢轮胎库存低位，需求维稳，观点中性偏多。
• 库存：标胶和RU期货库存开始累库，增加下行压力。
• 宏观：周中利好消息短暂提振，但实际影响有限，价格或进一步回调。

整体上，报告指出当前市场面临基本面疲软和库存压力，但短期宏观略有利好，建议关注关键数据变化。