20161211-兴业证券-有色金属行业周报_联储加息即将落地_金属价格或将反弹_12页_1mb

报告摘要

有色金属行业投资报告总结

核心内容

本报告发布于2016年12月11日，由兴业证券分析师邱祖学和任志强撰写，研究助理为严鹏。报告主要分析了2016年12月有色金属市场走势，并对2017年行业前景进行了展望，维持有色金属行业“推荐”评级。

主要观点

美联储加息影响：预计美联储12月加息即将落地，美元指数可能高位回落，金属价格短期抑制因素消除，金属价格或将反弹。
贵金属价格反弹：由于美元强势压制，贵金属价格整体疲软，但随着加息落地，贵金属价格可能迎来反弹。重点关注黄金和白银，特别是银泰资源、山东黄金。
新能源汽车板块：碳酸锂价格首现上涨，钴盐产品价格加速上行，预计新国补标准将推动新能源汽车年底抢装行情，带动相关产品需求。建议关注江特电机、赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业和中色股份。
稀土价格反弹：工信部联合八部门开展稀土打黑政策，此次行动力度和时间跨度超预期，稀土价格从底部大幅反弹，尤其是镨钕氧化物上涨3.36%。建议关注广晟有色、盛和资源、厦门钨业等中重稀土标的，以及宁波韵升、中科三环等稀土磁材标的。
行业推荐：维持行业“推荐”评级，本周重点推荐铜陵有色，因其混改政策超预期、业绩高弹性及资产注入预期强。

关键信息

一、市场表现

上证综指上周小幅下跌0.34%，沪深300周环比下跌1%。
SW有色指数周环比小幅上涨0.49%。
本周涨幅最高的个股包括：东方锆业（11.52%）、铜陵有色（8.75%）、华友钴业（7.83%）。
LME金属价格表现不一，铝、铅、锌分别上涨1.48%、1.71%、1.99%，铜、锡、镍小幅下挫。

二、行业动态

海外钴价上涨：外媒钴报价大幅拉升，进口钴成本接近25万/吨，国内供应商报价迅速提涨。
中环光伏扩产：中环光伏材料公司新建项目投产，年产能达18000万片硅片。
欧银决议影响：欧央行缩减QE规模并延长购债期限，导致美元上涨，压制贵金属价格。
铋价上涨：上游生产企业惜售，市场报价加速上涨，SMM铋锭成交均价上涨3250元/吨。
俄罗斯铝缆厂建设：俄罗斯铝业与ELKA-Cable合作建设新铝缆厂，供应俄罗斯及独联体市场。
出口配额取消：商务部取消锡、锑、铟、镁砂的出口配额，促进相关产品出口。

三、价格与库存变化

基本金属价格：
- 铝：LME价格上涨1.48%，国内价格下跌0.90%。
- 铜：LME价格上涨0.71%，国内价格上涨0.96%。
- 锌：LME价格上涨1.71%，国内价格下跌0.60%。
- 铅：LME价格上涨1.99%，国内价格下跌0.22%。
- 镍：LME价格下跌0.09%，国内价格上涨1.96%。
- 锡：LME价格下跌0.71%，国内价格下跌0.06%。
贵金属价格：
- 黄金：COMEX价格下跌1.35%，国内价格微涨0.43%。
- 白银：COMEX价格上涨1.56%，国内价格上涨1.49%。
小金属价格：
- 钼精矿：上涨0.47%。
- 钨精矿：上涨4.35%。
- 电解镁：下跌0.57%。
- 电解锰：上涨6.69%。
- 锑锭：微涨0.51%。
- 海绵钛：微涨0.00%。
- 铬铁：微涨0.00%。
- 金属钴：上涨2.99%。
- 金属铋：上涨0.00%。
- 钽铁矿：下跌4.35%。
- 二氧化锗：微涨0.00%。
- 金属铟：微涨0.00%。
- 碳酸锂（工业级）：上涨4.50%。
- 碳酸锂（电池级）：上涨1.15%。
稀土价格：
- 氧化镧：上涨5.69%。
- 氧化铈：微涨0.00%。
- 氧化镨：微涨0.00%。
- 氧化钕：微涨0.00%。
- 氧化镝：下跌0.81%。
- 氧化铽：上涨2.97%。
- 铗钕氧化物：上涨3.36%。
- 金属镧：微涨0.00%。
- 金属铈：微涨0.00%。
- 金属镨：微涨0.00%。
- 金属钕：上涨4.02%。
- 金属镝：下跌0.00%。
- 金属铽：上涨2.63%。
- 镨钕合金：上涨3.69%。
库存变化：
- 铝：LME库存下降1.75%，上海期交所库存上升20.11%。
- 铜：LME库存下降8.85%，COMEX库存上升0.62%，上海期交所库存下降2.52%。
- 锌：LME库存下降0.72%，上海期交所库存下降1.27%。
- 铅：LME库存微涨0.03%，上海期交所库存下降0.58%。
- 镍：LME库存微涨0.53%，上海期交所库存下降1.61%。
- 锡：LME库存微涨0.78%，上海期交所库存下降6.07%。