20230507-安信证券-有色金属行业周报_美联储加息符合预期_节后需求偏弱压制金属价格_19页_2mb

安信证券有色金属行业周报（20230507）

评级：领先大市-A
核心观点： 美联储加息符合预期，国内制造业PMI降至49.2%，需求疲软压制金属价格；新能源需求回暖支撑能源金属板块。

1 宏观与政策

• 美联储加息25基点：符合市场预期，累计加息500基点，终点临近信号增强，美指波动拖累工业金属。
• 国内PMI数据：4月制造业PMI降至49.2%，创27%单周跌幅，终端需求持续偏弱。
• 新能源车数据：4月乘联会批发销量60万辆，同比增长114%，1-4月累计增长43%，利好锂钴镍需求。

2 重点金属分析

工业金属

• 铜：LME铜价收8580美元/吨，周跌0.18%。供给环比增产，但下游补库完成致需求疲软，预计震荡。
• 铝：LME铝价收2321美元/吨，周跌1.44%。库存去化支撑价格，但建筑、汽车等需求板块订单下滑。
• 锌/镍/锡：供增需弱，价格普遍下跌；锌库存累增，镍硫酸盐价格倒挂，锡消费不足。

能源金属

• 锂：电池级碳酸锂价反弹至180.5万元/吨，成本支撑下或向上调整。
• 钴/镍：需求恢复不及预期，钴价周跌2.8%，镍主产硫酸盐者停产。
• 稀土：北方稀土调降氧化镨钕报价49.5万元/吨（-22.54%），风电电子需求未改善。

贵金属

• 黄金：COMEX金价收20249美元/盎司，就业数据扰动后避险情绪回升，央行增持创历史新高。

3 公司评级与推荐

• 关注个股：天山铝业、神火股份、赣锋锂业、宁德时代、北方稀土、山东黄金。
• 风险提示：金属价格剧烈波动、新能源补贴下滑、通胀超预期。

4 风险提示

金属价格大幅波动，新能源需求下滑，宏观经济超预期，地缘政治风险。