钢铁行业矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪：外矿发货量升幅明显，高炉检修率升幅明显，亏损面升至15.36％-20171029-广发证券-14页-1mb

矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪总结（2017/10/23-2017/10/27）

核心内容概览

本报告汇总了2017年10月23日至10月27日期间，矿山、钢厂、钢贸商及相关市场动态，分析了行业趋势、库存变化、高炉检修情况及钢价预期。报告指出当前市场处于盘整状态，部分企业面临亏损压力，同时外矿发货量上升，港口库存增加，钢贸商采购量上升，反映出市场供需关系的变化。

主要观点

1. 矿山动态

• 国内矿山产能利用率小幅下降：10月20日，全国70家样本矿山企业日总产量7.70万吨，产能利用率降至42.50%，较上次下降0.7个百分点；总库存67万吨，较上次下降11.84%。
• 区域表现差异：各区域矿山产能利用率和库存变化不一，其中华东地区产能利用率较高，达到65.9%，而华南地区仅为20.0%。
• 外矿发货量明显上升：10月16日至22日，海外铁矿石发货总量2542.60万吨，环比增加58.80万吨。其中巴西发货量增加62.80万吨，成为主要增长来源；而澳洲发货量略有减少。

2. 钢厂动态

• 高炉检修率上升：10月27日，全国163家样本钢厂中有86家检修，检修高炉114座，检修容积占比35.59%，较上次上升3.11%；检修影响日均铁水产量44.07万吨，环比增加3.92万吨。
• 亏损面扩大：10月27日，全国163家样本钢厂中有25家亏损，亏损比例升至15.36%，较上次小幅上升。
• 进口矿与国产矿库存变化：
  • 进口矿平均库存26.92万吨，环比减少1.63万吨；
  • 国产矿平均库存1.03万吨，环比减少0.01万吨。
• 炼焦煤库存下降：110家样本钢厂及100家独立焦化企业炼焦煤总库存量为1617.61万吨，环比下降2.03%；焦炭库存上升，价格下跌，钢厂采购意愿低迷。

3. 钢贸商动态

• 钢材库存小幅下降：10月23日至27日，社会库存总量小幅下降，但各地区变化不一，华中地区库存升幅明显，而华北、西北地区降幅显著。
• 终端采购量上升：上海市场样本终端线螺周采购量达39475吨，环比增加4215吨，增幅11.95%，显示终端需求有所回暖。

4. 钢价预期

• 市场普遍预计下周钢价将盘整运行。
• 不同钢材品种的市场预期分化：
  • 建筑钢材：16.05%看涨，36.30%看跌，47.65%平盘；
  • 中厚板：6.40%看涨，41.60%看跌，52.00%平盘；
  • 冷轧板：20.00%看涨，18.06%看跌，61.94%平盘；
  • 热轧板：13.41%看涨，46.95%看跌，39.63%平盘。

关键信息

• 行业评级：整体为“买入”。
• 数据来源：主要来自“我的钢铁网”和广发证券发展研究中心。
• 重要提示：
  • 部分数据为两周或更长时间更新一次；
  • 风险提示包括宏观经济增速下滑、钢材出口不及预期、改革进度低于预期、矿石巨头联合减产保价等。

重点公司盈利预测

图表索引

• 图1：70家矿山铁精粉产量和产能利用率变动
• 图2：70家矿山铁精粉库存变动
• 图3：铁矿石发货量和铁矿石到港量（万吨）
• 图4：我国港口铁矿石库存升幅明显（万吨）
• 图5：样本钢厂检修高炉容积占比和影响日均铁水产量（万吨）
• 图6：样本钢厂亏损比例小幅上涨
• 图7：样本钢厂铁矿石库存和进口矿配比（万吨）
• 图8：七大区域钢材总库存变动（万吨）
• 图9：七大区域螺纹钢总库存变动（万吨）
• 图10：七大区域线材总库存变动（万吨）
• 图11：七大区域热卷总库存变动（万吨）
• 图12：七大区域冷轧板总库存变动（万吨）
• 图13：七大区域中厚板总库存变动（万吨）
• 图14：上海市场样本终端线螺每周采购量变动情况（吨）
• 图15：样本钢厂、钢贸商、下游企业、分析人士对10月30日-11月3日钢价的调查结果

联系方式

• 分析师：李莎，S0260513080002
  • 邮箱：lisha@gf.com.cn
  • 电话：020-87574792
• 研究助理：陈潇（020-87571273）
  • 邮箱：gzchenxiao@gf.com.cn
• 联系地址：
  • 广州市：广州市天河区林和西路9号耀中广场A座1401
  • 深圳市：深圳福田区益田路6001号太平金融大厦31层
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
  • 上海市：上海浦东新区世纪大道8号国金中心一期16层

风险提示

1. 宏观经济增速大幅下滑；
2. 钢材出口情况不及预期；
3. 改革进度低于市场预期；
4. 矿石巨头联合减产保价。

投资评级说明

• 行业投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上；
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%；
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上；
  • 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%；
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%；
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

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