20191212-财信证券-计算机行业月度报告：板块表现平稳，关注业绩预期_10页_908kb

报告摘要

计算机行业月度报告总结

核心内容概述

本报告为2019年12月12日发布的计算机行业月度分析，重点围绕行业表现、发展趋势及投资建议展开。报告指出，计算机行业本月整体表现平稳，部分子板块回暖，行业估值与业绩存在一定错配，但长期看好社会信息化与自主可控带来的利好。建议关注具有持续研发能力、市场竞争力强的平台型公司，尤其是云计算和信息安全等快速成长领域。

行业表现分析

1. 板块整体表现

申万计算机指数：本月（11月19日-12月12日）上涨 2.48%，领先上证综指 2.26个百分点，领先沪深300指数 2.91个百分点，在申万一级行业中排名第16位。
行业估值：
- 整体法估值（TTM）为 47.95倍，位于历史后 46.25% 分位。
- 中位数估值（TTM）为 57.81倍，处于历史前 45.83% 分位。
- 计算机板块相对沪深300的估值为 2.78倍，高于历史中位数 1.61倍。

2. 子行业表现

IT服务指数：上涨 4.32%
软件开发指数：上涨 0.56%
计算机设备指数：上涨 2.76%

3. 个股涨跌幅

涨幅前五名：
- 神州数码（+36.47%），关注点：数字孪生
- 立思辰（+33.33%），关注点：智慧教育
- 恒为科技（+32.67%），关注点：网络可视化
- 雷柏科技（+29.23%），关注点：无线耳机
- 东方通（+23.26%），关注点：自主可控
跌幅前五名：
- 深南股份（-13.85%），关注点：大数据
- 新晨科技（-12.25%），关注点：区块链
- 汉邦高科（-10.91%），关注点：知识产权
- 佳发教育（-10.81%），关注点：智慧教育
- 泛微网络（-9.37%），关注点：网络安全

国内软件行业发展趋势

1. 行业整体情况

收入：2019年1-10月，全国软件业实现收入 57929亿元，同比增长 15.2%
利润：实现利润 7342亿元，同比增长 11.9%
出口：实现出口 386亿美元，同比增长 3.0%
从业人数：行业从业平均人数为 655万人，同比增长 6.0%
工资总额：工资总额为 7223亿元，同比增长 12.2%
人均工资：同比增长 5.9%

2. 分细领域增长情况

软件产品收入：16289亿元，同比增长 13.6%
工业软件产品收入：1419亿元，同比增长 18.5%
信息技术服务收入：34193亿元，同比增长 17.7%
云服务收入：同比增长 14.0%
大数据服务收入：同比增长 22.0%
电子商务平台技术服务收入：同比增长 28.7%
集成电路设计服务收入：同比增长 13.1%
信息安全产业收入：1028亿元，同比增长 10.3%
嵌入式系统软件收入：6419亿元，同比增长 7.7%

3. 地区增长情况

东部地区：软件业务收入 46276亿元，同比增长 15.0%
中部地区：软件业务收入 2926亿元，同比增长 22.6%
西部地区：软件业务收入 6686亿元，同比增长 16.4%
东北地区：软件业务收入 2041亿元，同比增长 7.6%
主要软件大省：
- 广东（+13.4%）
- 北京（+14.7%）
- 江苏（+14.1%）
- 浙江（+17.2%）
- 上海（+13.1%）
- 山东（+16.9%）
增速居前省市：
- 广西（+107.0%）
- 海南（+64.2%）
- 安徽（+30.3%）
- 贵州（+22.5%）
- 湖北（+22.2%）

投资观点

市场表现：近一个月市场涨幅相对平稳，未形成明显主题，个股逐渐分化。
估值与业绩：当前计算机行业整体法估值为48倍，中位数估值为58倍，分别处于历史后 46% 和前 46% 分位，表明行业承受较大业绩压力。
未来展望：随着5G、物联网、人工智能等技术的发展，计算机行业景气度将提升。社会信息化与自主可控进程将逐步兑现利好。
投资建议：
- 关注具备持续高强度研发能力、新产品推出能力和市场份额提升能力的平台型公司。
- 建议关注云计算、信息安全等快速成长领域。
- 推荐公司包括：浪潮信息、中科曙光、广联达、用友网络、四维图新、中科创达、深信服。
- 维持行业“同步大市”评级。

行业重大资讯

工信部：2019年中国网络安全产业规模预计增长超两成
- 2019年网络安全产业规模预计超过600亿元，年增长率超过 20%，高于国际平均增速 8%。
- 国内上市网络安全企业达23家，创投机构在该领域投资布局超过100家。
华为成立云计算公司
- 华为成立全资子公司“华为云计算技术有限公司”，注册资本为 5000万元人民币，运营中国区云业务。
阿里云联合卫星影像公司发布“数字地球引擎”
- 联合超图软件、长光卫星等发布“数字地球引擎”，应用于国土资源监管、水利治理、环境保护等领域。
腾讯云发布七大新品
- 发布包括AI换脸甄别技术AntiFakes、腾讯星图等新品，致力于降低企业AI应用门槛。
旷视科技与中海投资签订合作备忘录
- 双方将在城市大脑创新建设、人工智能特色产业等领域展开合作。
IDC发布《中国数字政府大数据市场份额，2018：百舸争流》
- 阿里云市场份额 14.3%，位居第一；浪潮信息市场份额 8.8%，位居第二。
全国首份商用车车联网白皮书发布
- 由中国汽车工程研究院与罗兰贝格发布，强调商用车车联网在降本增效方面的潜力。
中国软件整合旗下中标软件和天津麒麟
- 整合两家操作系统公司，形成联合品牌“中标麒麟”，在党政、国防等领域具有更强竞争力。

投资评级系统说明

股票投资评级：
- 推荐：投资收益率超越沪深300指数 15%以上
- 谨慎推荐：投资收益率变动幅度为 5%-15%
- 中性：变动幅度为 -10%-5%
- 回避：落后沪深300指数 10%以上
行业投资评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数 5%以上
- 同步大市：涨跌幅变动幅度为 -5%至5%
- 落后大市：落后沪深300指数 5%以上