20180723-财富证券-晨会纪要_6页_518kb

晨会纪要总结（2018年07月23日）

核心内容

2018年7月23日晨会内容涵盖市场数据、财经要闻、市场策略、行业研究及公司研究等多个方面，重点分析了A股市场表现、资管新规细则影响、化工行业动态、电力工业数据、生猪价格走势以及海康威视和浙江鼎力两家公司的中报情况。

---

市场数据

• 上证指数：收盘2829.27，涨跌2.05%
• 中小板指：收盘6479.21，涨跌1.3%
• 创业板指：收盘1609.55，涨跌1.23%
• 上证50：收盘2493.77，涨跌2.79%
• 沪深300：收盘3492.89，涨跌1.88%

A股市场概览：

类别	总市值 (亿元)	流通市值 (亿元)	市盈率 PE	市净率 PB
全A	596882	419744	21.46	2.08
中小板	99048	64929	43.69	3.88
创业板	48168	28638	49.49	4.58
上证50	167711	131085	7.49	0.81
沪深300	325868	236901	12.82	1.27

---

财经要闻

1. 养老目标基金排队“选秀”，首批或将有10只左右

• 养老目标基金申报热情高涨，已有28家基金公司申报57只产品。
• 29只基金进入审查阶段，目标日期策略型基金较多。
• 市场预期首批基金将获批，采用FOF形式有助于养老金保值增值。

2. 基金积极布局市值法货币基金

• 市值法货币基金规模增长，已有14家基金公司上报19只产品。
• 易方达、富国、南方等公司已跟进，7月新增6只产品。
• 市值法货币基金收益波动，但市场关注度持续上升。

3. 资管新规细则释放三大利好

• 利好一：缓解商业银行压力，降低资产回表对市场的影响。
• 利好二：缓解实体企业信用紧缩压力，提振市场流动性。
• 利好三：允许公募资管产品适当投资非标准化债权类资产。
• 风险提示：非标资产仍趋萎缩，长期限理财产品发行难度较大。

---

市场策略

• 资管新规细则改善市场情绪，监管力度短期放松。
• 上周A股市场震荡反弹，上证综指上涨2.05%，中小板指和创业板指小幅下跌。
• 市场流动性改善，估值水平较低，情绪修复，建议关注中报业绩亮眼、估值合理的个股。
• 建议投资者自下而上精选个股，注重分散投资，防范黑天鹅事件。

---

行业研究

1. 化工行业

• 期货价格：布伦特原油下跌0.01%，PTA上涨0.23%，橡胶下跌0.24%，PVC上涨1.02%，甲醇上涨0.86%。
• 主要产品波动：TDI上涨8.475%，邻二甲苯上涨2.86%，丁二烯上涨2.40%；DMF下跌1.80%，丙烯酸下跌1.76%，丁酮下跌1.47%。
• 市场动态：沙特阿美拟收购SABIC的战略股权，可能提升其市场估值。

2. 电力工业

• 上半年发电量31945亿千瓦时，同比增长8.3%，增速较2017年提升2个百分点。
• 风力发电量达1917亿千瓦时，同比增长28.6%。
• 发电设备利用率提升，平均利用小时数为1858小时，同比增长3.7%。
• 建议关注拥有风电等资源的企业。

3. 生猪价格

• 本周生猪价格12.24元/千克，环比上涨0.91%。
• 猪肉价格19.40元/千克，环比上涨1.46%。
• 仔猪价格24.69元/千克，环比上涨2.83%。
• 二元母猪价格1604.96元/头，环比上涨0.25%。
• 生猪出栏体重下降，标猪供应偏紧，猪价有望在下旬适度上涨。

---

公司研究

1. 海康威视（002415）

• 中报表现：营业总收入208.76亿元，同比增长26.92%；净利润41.47亿元，同比增长26.00%。
• 创新业务：智能家居增速57.8%，其他创新业务增速147.2%，下半年有望维持高增长。
• 盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为1.26/1.60/2.00元，当前PE为30/23/19倍。
• 投资建议：维持“推荐”评级，当前股价具备安全边际。

2. 浙江鼎力（603338）

• 中报业绩：归母净利润20492.37万元，同比增长37.05%；第二季度归母净利润13481.42万元，同比增长63.69%。
• 海外市场：产品税码不在美国征税清单内，公司积极拓展海外渠道。
• 产能布局：已完成智能微型高空作业平台技改项目，新增产能预计在2019年下半年达产。
• 投资建议：维持“推荐”评级，2018年PE为30.31x，合理区间为54.95-58.09元。

---

投资评级系统说明

类别	投资评级	评级说明
股票投资评级	推荐	投资收益率超越沪深300指数15%以上
股票投资评级	谨慎推荐	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15%
股票投资评级	中性	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%一5%
股票投资评级	回避	投资收益率落后沪深300指数10%以上
行业投资评级	领先大市	行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
行业投资评级	同步大市	行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%一5%
行业投资评级	落后大市	行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

---

风险提示

• 市场风险：流动性风险、经济大幅回落风险、中美贸易战激化。
• 行业风险：化工行业原材料价格波动、电力行业政策变动、生猪价格波动。
• 公司风险：海康威视面临市场竞争加剧风险；浙江鼎力存在下游需求不足、汇率波动及中美贸易战不确定性风险。

---

免责声明

• 本报告由财富证券研究发展中心发布，仅供其客户及员工使用。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 投资建议不构成私人咨询，亦不构成投资决策依据。
• 投资者应自行关注信息更新，市场有风险，投资需谨慎。