20221214-浙商证券-奥特维-688516.SH-奥特维点评报告_拟11亿可转债扩充产能_加码新品；平台型设备龙头多点开花_5页_1mb

奥特维（688516）点评报告总结

核心内容

奥特维是一家专注于高端智能装备的平台型企业，业务覆盖光伏、半导体、锂电等多个领域。公司于2022年12月14日发布公告，拟发行11.4亿元可转债，用于扩充产能、建设光伏电池先进金属化工艺设备实验室、以及研发半导体先进封装光学检测设备。

主要观点

产能扩张与新产品布局

1. 平台化高端智能装备智慧工厂：拟募投10.4亿元，大幅扩张高端智能装备产能，重点建设电池丝网印刷整线、储能模组PACK智能生产线等已获市场认可的新产品。
2. 光伏电池先进金属化工艺设备实验室：拟募投0.6亿元，建设实验线并配置前沿检测设备，以促进设备产品快速迭代升级。
3. 半导体先进封装光学检测设备研发及产业化：拟募投0.4亿元，丰富半导体封测设备产品线，与现有产品形成协同效应。

业务多点开花

1. 光伏设备：公司是组件串焊机设备龙头，市占率高达70%，持续受益于技术迭代。2022年组件扩产超200GW，订单增长强劲。
2. 半导体设备：公司铝线键合机已实现批量订单，客户包括通通富微电、德力芯、华润等，正在向金、铜线键合机及上游设备延伸。
3. 锂电设备：布局锂电模组+PACK线，覆盖国内优质锂电客户，通过定增加码叠片机等电芯制造设备。

关键信息

在手订单充沛

• 2022年前三季度新签订单51.1亿元，同比增长79%。
• 截至2022年三季度末，在手订单达65亿元，同比增长80%。
• 2022年Q4累计披露新签订单2.2亿元，订单持续增长。

财务预测与估值

• 盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为6.3亿、9.3亿、12.8亿元，同比增长分别为69%、48%、38%。
• PE估值：对应PE分别为47倍、32倍、23倍，呈现逐年下降趋势。
• 投资评级：维持“买入”评级。

财务摘要

• 主营收入：预计2022-2024年分别为3316亿、4898亿、6751亿，同比增长分别为62%、48%、38%。
• 归母净利润：预计分别为627亿、927亿、1279亿，同比增长分别为69%、48%、38%。
• 每股收益：预计分别为4.1元、6.0元、8.3元。
• 资产总计：预计2024年达12388亿元，资产规模持续扩大。
• 现金净增加额：预计2022-2024年分别为72亿、732亿、2080亿，现金流保持增长。

财务比率

• 成长能力：营收、营业利润、归母净利润均呈现持续增长趋势。
• 获利能力：毛利率稳定在39%以上，净利率维持在18.9%左右，ROE持续提升。
• 偿债能力：资产负债率逐年下降，流动比率和速动比率保持稳定。
• 估值比率：P/E、P/B、EV/EBITDA均逐年下降，显示估值逐步合理。

风险提示

• 光伏下游扩产不及预期
• 半导体设备研发进展低于预期

可比公司盈利预测与估值

股票走势图

投资建议

• 投资评级：买入（维持）
• 评级说明：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义为+20%以上为买入。

法律声明

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