20241025-上海证券-基础化工行业周报_巴斯夫维生素复产推迟_天然橡胶_BDO价格上涨（更正）_11页

基础化工行业周报总结（2024年10月25日）

核心内容概述

本报告分析了2024年10月14日至20日基础化工行业的市场表现、化工品价格走势及行业重要动态，并提出了当前的投资建议。

主要观点

• 基础化工板块在过去一周表现优于沪深300指数，涨幅为1.65%，排名所有板块第16位。
• 行业中多个子行业表现突出，包括涂料油墨（9.32%）、其他橡胶制品（8.33%）、膜材料（7.06%）等。
• 化工品价格方面，烧碱、天然橡胶、PVA等产品周涨幅显著，而国产维生素A、WTI原油、布伦特原油等产品周跌幅较大。
• 行业重要动态包括巴斯夫维生素复产推迟、巴西对中国钛白粉反倾销初裁结果公布等。
• 投资建议聚焦于制冷剂、化纤、轮胎、农化及优质成长标的。

关键信息

1. 市场行情走势

• 基础化工指数：周涨幅为1.65%，跑赢沪深300指数0.67个百分点。
• 涨幅靠前个股：
  • 天马新材（180.45%）
  • 佳先股份（97.08%）
  • 科创新源（43.80%）
  • 国风新材（36.79%）
  • 青岛金王（34.80%）
• 跌幅靠后个股：
  • 宏达新材（-11.74%）
  • 亚邦股份（-9.14%）
  • 珀莱雅（-8.47%）
  • 凯赛生物（-7.40%）
  • 光华科技（-7.26%）

2. 化工品价格走势

• 周涨幅前五：
  • 烧碱：9.09%
  • 天然橡胶：7.74%
  • PVA：7.08%
  • 环氧氯丙烷：4.62%
  • BDO：4.17%
• 周跌幅前五：
  • 国产维生素A：-27.91%
  • WTI原油：-8.39%
  • 布伦特原油：-7.57%
  • 顺酐：-6.82%
  • PA66：-5.98%

3. 行业重要动态

• 巴斯夫维生素复产推迟：
  • 维生素A产能约1.44万吨/年，全球占比近三成。
  • 维生素E产能约2万吨/年，全球占比近13%。
  • 预计2025年4月恢复维生素A生产，2025年7月恢复维生素E和类胡萝卜素生产。
• 巴西对中国钛白粉反倾销初裁：
  • 税额范围为578美元/吨至1772.69美元/吨。
  • 龙佰集团、安徽金星等企业税率分别为25%和29%。
  • 终裁结果将于2025年4月公布，巴西是中国钛白粉的重要出口市场。

4. 投资建议

• 制冷剂板块：
  • 建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。
• 化纤板块：
  • 建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。
• 优质标的：
  • 建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源。
• 轮胎板块：
  • 建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。
• 农化板块：
  • 建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。
• 优质成长标的：
  • 建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。

维持基础化工行业“增持”评级。

风险提示

• 原油价格波动
• 需求不达预期
• 宏观经济下行

重点个股动态

万华化学 (600309.SH)

• 发布2024年半年度权益分派公告，每股派发现金红利0.52元。
• 未来三年将保持30%以上的现金分红比例，提升股东回报。

鲁西化工 (000830.SZ)

• 60万吨己内酰胺·尼龙6项目一期工程投产，优化工艺指标。
• 项目是公司“新材料补短板”战略的重要组成部分。

赛轮轮胎 (601058.SH)

• 2024年前三季度净利润预增58.52%至61.98%，同比增长超30%。
• 毛利较高的乘用车胎销量增长显著，海外第二基地产能释放。

森麒麟 (002984.SZ)

• 2024年1-9月轮胎产量同比增长14.05%，销量增长7.88%。
• 乘用车胎销量增长幅度较大，第三季度收到反倾销退税款。

玲珑轮胎 (601966.SH)

• 2024年前三季度净利润预增72%至82%，同比增长约11%。
• 海外第二基地产能释放，推动海外市场产销增长。
• 持续推进降本增效，盈利能力显著提升。

结论

基础化工行业在近期表现出较强的市场韧性，部分子行业及产品价格涨幅明显，而部分产品因供应变化或政策影响出现较大跌幅。巴斯夫维生素复产推迟及巴西反倾销初裁结果对相关产业链产生影响。当前建议关注制冷剂、化纤、轮胎、农化等细分领域，以及具备成长性的优质企业，维持“增持”评级。投资者需关注原油价格波动、需求变化及宏观经济风险。