20220609-中财期货-晨会焦点_9页_257kb

宏观金融篇总结

核心内容

• 股指表现：股市三大宽基指数小幅上涨，其中煤炭、消费者服务板块涨幅最大，国防军工、房地产板块跌幅较大。
• IF2206收盘于4202.6，涨1.21%；IH2206收盘于2870.8，涨1.25%；IC2206收盘于6190，涨0.68%。
• 基差变化：三大股指基差均下降，IC/IH比值为2.156（-0.012）。
• 成交与资金：沪深两市成交额11014亿元，环比增加622亿元；北向资金净流入58亿元，环比增加12亿元。
• 两融余额：截至6.7日，两融余额为15280亿元，环比增加35亿元。
• 利率与债券：DR007为1.6218（-0.07BP），FR007维持1.65不变；十年期国债收益率为2.81%，升0.0075%；十年期美债收益率为2.98%（-6BP），中美利差倒挂至-0.17%。
• 市场观点：两市成交额再破万亿，但大部分股票下跌，警惕回调风险；国常会强调稳增长，市场震荡运行为主，建议谨慎操作，可逢低做多，注意止盈止损。

重点资讯

• 国常会要求确保二季度经济合理增长，并部署稳外贸外资举措。
• 世界银行将2022年全球经济增长预期下调至2.9%。

---

有色板块总结

铜

• 价格：SMM 1#电解铜均价72940元（-60），A00铝均价20800元（-20）。
• 库存：LME铜库存116900吨（-3.21%），铝库存434000吨（-1.75%）。
• 投资建议：沪铜上涨，夜盘延续涨势；成本支撑较强，但下游谨慎观望，操作上建议谨慎做多。

锌

• 价格：SMM 0#锌锭均价26320元（+200），1#铅均价15100元（+100）。
• 库存：LME锌库存86150吨（-0.83%），铅库存38700吨（-0.06%）。
• 投资建议：沪锌上涨，市场情绪好转，操作上建议谨慎做多，关注26500附近压力。

镍

• 价格：镍期货上涨，但现货价格回落，市场成交清淡。
• 核心逻辑：欧洲化学品管理局拟将锂盐材料列为有害物质，可能增加成本，但通过可能性不大；不锈钢需求偏弱，短期维持镍强钢弱格局。

---

黑色建材总结

钢铁

• 价格：20mm三级螺纹钢全国均价4838元/吨（-12），4.75mmQ235热卷全国均价4910元/吨（-9），唐山普方坯4500元/吨（0）。
• 供需：疫情改善带动需求修复，但库存偏高，非传统旺季；成材利润回升利好炉料涨价。
• 投资建议：短期偏强，中长期需关注地产资金问题及限价政策。

铁矿

• 价格：日照港61.5%PB澳粉车板价993元/湿吨，折盘面1103元/吨。
• 库存与需求：港库去化稳定，疏港量增加，进口矿落地利润转正；疫情后下游需求修复，短期基本面较好。
• 投资建议：短期高位震荡，中长期需关注供应与需求变化。

动力煤

• 价格：秦港5500现货报价900元/吨。
• 供需：需求端煤化工、制造业用电回升，但非电用户需求下降；供应端库存累积，大秦线检修影响发运。
• 投资建议：短期震荡偏弱，中期电力投资支撑较强。

煤焦

• 价格：中挥发硬炼焦煤价359.75美元/吨，沙河驿蒙古主焦煤货提价2780元/吨。
• 库存：国内厂家与社会库存分别下降1.9%和4.6%，连续七周下降。
• 投资建议：短期偏强，关注供应端恢复及成本变化。

玻璃

• 价格：浮法玻璃现货价格稳中偏弱。
• 供需：开工率稳定，但房地产数据疲软，深加工开工率低，拿货积极性不高。
• 投资建议：基本面偏弱，短期关注产线冷修进度与地产销售恢复情况。

---

能源板块总结

原油

• 价格：布伦特油价大涨超3美元，因美国战略石油储备释放力度大，显示供应紧张。
• 核心逻辑：市场预期油价将挑战130美元，需警惕极端波动，注意风控。

燃料油

• 价格：新加坡高硫380现货价格588.07美元/吨，环比下降26.03美元/吨。
• 供需：柴油裂解价差强势，减少低硫燃料油生产；南亚、中东需求回暖。
• 投资建议：短期高位震荡，关注原油走势与季节性需求变化。

LPG

• 价格：华南液化气市场价格重心上移，购销氛围下滑。
• 供需：供应维持稳定，但需求受高温天气影响，进入季节性淡季。
• 投资建议：短期震荡偏弱，关注新增MTO装置投产进度。

沥青

• 价格：华东主流成交参考4700-5050元/吨。
• 供需：供应低位，需求回暖，库存连续七周下降。
• 投资建议：短期稳中略偏强，关注成本端原油走势。

---

化工板块总结

PVC

• 价格：市场重心上移，期货偏强震荡。
• 供需：国内PVC开工率回升，但库存高位，出口转弱。
• 投资建议：淡季来临，基本面不支持持续走强，短期震荡为主。

苯乙烯

• 价格：华东市场主流自提价11170-11240元/吨。
• 供需：供应减弱，成本支撑强劲，但下游需求偏弱。
• 投资建议：短期偏多，关注聚酯跟进步调与新增MTO装置投产。

PTA

• 价格：期货主力合约收涨3.71%，至7540元/吨。
• 供需：成本支撑强劲，下游聚酯负荷稳定，供需保持去库。
• 投资建议：短期维持高位偏强，关注原油走势。

乙二醇

• 价格：期货主力合约收涨2.5%，至5248元/吨。
• 供需：库存维持高位，需求受PX带动有所回升。
• 投资建议：短期偏强，但向上阻力较大。

纸浆

• 价格：期货主力合约震荡走低至7180元/吨。
• 供需：国际供应扰动，国内下游采购清淡。
• 投资建议：近期震荡走势，关注国际供应及国内需求变化。

甲醇

• 价格：MA2209合约收于2945元/吨。
• 供需：成本支撑较强，但新增MTO装置投产可能缓解供需压力。
• 投资建议：短期区间震荡，关注新增MTO装置投产进度。

---

农产品板块总结

油脂油料

• 豆油：库存继续上升，但油厂压力不大，豆油价格保持坚挺。
• 棕榈油：印尼恢复出口，但受限措施影响，恢复缓慢。
• 投资建议：短期豆油价格强于菜油与棕榈油，关注出口及库存变化。

豆粕

• 价格：现货价格震荡，但未随美豆明显上涨。
• 供需：南美减产，美豆播种缓慢，支撑豆粕价格。
• 投资建议：短期震荡，中期关注美豆走势与国内需求变化。

白糖

• 价格：郑糖小幅收高，但产销数据偏弱，整体震荡。
• 供需：国际糖价止跌，国内需求预期乐观。
• 投资建议：短期震荡，中期关注消费预期与成本支撑。

棉花

• 价格：郑棉企稳震荡，外强内弱。
• 供需：国际棉价支撑，但国内需求未明显改善。
• 投资建议：短期低位震荡，关注政策及终端需求变化。

鸡蛋

• 价格：期货窄幅震荡，现货价格稳定。
• 供需：淘汰鸡出栏量有限，支撑价格；消费预期乐观。
• 投资建议：短期偏强震荡，关注消费预期与成本推动。

苹果

• 价格：主力合约10合约小幅下跌，空头占优。
• 供需：库存逐步去化，但终端成交量低，价格难有明显反弹。
• 投资建议：短期偏弱震荡，关注库存变化与消费预期。