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宏观金融篇总结

核心内容

• 股指表现：沪深300、上证50、中证500指数下跌，中证1000指数上涨。电子、电力设备及新能源板块涨幅最大，消费者服务、农林牧渔板块跌幅最大。
• 具体指数：
  • IF2208收盘4179，跌0.84%
  • IH2208收盘2758.6，跌0.9%
  • IC2208收盘6471.4，跌0.32%
  • IM22208收盘7358.8，涨0.43%
• 基差变化：四大股指基差变化一致，IF2208基差1.1，IH2208基差0.69，IC2208基差-2.59，IM22208基差-7.36。
• 市场情绪：北向资金净流出46亿元，两融余额16423亿元（+37亿元）。
• 利率与债市：
  • DR007为1.4193%（+0.47BP），FR007为1.5%，维持不变。
  • 十年期国债收益率2.6363%（+2.39BP），十年期美债收益率2.88%（-1BP），中美利差倒挂为-0.2347%。
• 操作建议：可做空IF、IH，或在比价回调后做多IC（或IM）空IH，操作需谨慎，注意止盈止损。

重点资讯

• 美国7月初请失业金人数25万，低于预期。
• 欧元区7月核心CPI环比升0.2%，同比升5.1%。
• 美联储7月会议纪要暗示未来加息步伐可能放缓，对A股是利好。

国债分析

• 期债小幅上涨，十年期国债收益率2.61%，十年期美债收益率降至2.89%。
• 中美利差倒挂幅度趋大，制约期债表现。
• 建议期债偏多看待，但需谨慎追高。

贵金属分析

• 美联储会议纪要显示利率将在更长时间内保持高位，以对抗通胀。
• 金价中期内看空。

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有色篇总结

铜

• 8月18日SMM 1#电解铜均价62310元（-190），A00铝均价18640元（+160）。
• LME铜库存126475吨（+1.86%），铝库存274525吨（-0.85%）。
• 国内高温限电影响供应，但宏观氛围缓和，持货商挺价惜售。
• 操作建议：谨慎做多。

锌

• 8月18日SMM 0#锌锭均价25090元（-660），1#铅均价15000元（-50）。
• LME锌库存74950吨（-0.07%），铅库存38900吨（-0.38%）。
• 需求端偏弱，库存继续累库。
• 操作建议：谨慎做多。

镍

• 期价弱势运行，不锈钢库存回升，部分炼厂检修。
• 金川电解主流升贴水+5800元/吨，俄镍+3000元/吨，挪威镍+7200元/吨。
• 市场对后续需求悲观，操作建议偏空。

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煤焦钢篇总结

钢铁

• 需求端：基建项目资金到位，房地产仍处于下行通道。
• 供应端：钢厂复产节奏平稳，库存去化趋缓。
• 操作建议：利多正套，等待趋势确认。

铁矿

• 需求复苏与补库存逻辑增强，价格上行动力强。
• 中期受悲观预期影响，上方压力较大。
• 操作建议：多单择机入场。

煤焦

• 动力煤市场偏弱运行，秦港Q5500现货报价900元/吨。
• 焦炭价格下跌，库存累库，需求偏弱。
• 操作建议：偏空。

沥青

• 华东主流成交价格下降50-70元/吨，价格区间4670-4800元/吨。
• 供应小幅下降，终端需求有所增加。
• 操作建议：逢低多沥青空原油套利。

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化工篇总结

PVC

• 常州市场价格下行，期货弱势震荡。
• 国内检修装置增多，库存高企。
• 出口竞争力下降，预计底部震荡。

苯乙烯

• 华东江阴港主流自提价8170-8280元/吨，期货震荡。
• 库存四连增，出口船减少，需求偏弱。
• 操作建议：偏弱。

PTA

• 期货主力合约震荡走低至5480元/吨，现货价格下跌40元/吨。
• 成本支撑不足，需求疲软。
• 操作建议：价格或继续承压。

乙二醇

• 期货主力合约大跌至3920元/吨，跌幅2.41%。
• 国内开工率下降，库存维持高位。
• 操作建议：短期内市场难以好转。

纸浆

• 期货震荡走低至6250元/吨，跌幅1.23%。
• 海运受限，进口量预计下滑，基差修复。
• 操作建议：多单平仓，可逢高空配01合约。

MA（甲醇）

• 甲醇市场震荡偏弱，期货低开低走。
• 供应端增加，需求端疲软。
• 操作建议：预计短期震荡偏弱。

橡胶

• 橡胶价格震荡下行，RU2301合约收于12855元/吨。
• 需求疲软，供应增加。
• 操作建议：短期底部震荡。

聚乙烯（PE）

• PE09合约低开低走，国内LLDPE价格下跌。
• 库存压力增加，进口预期增强。
• 操作建议：市场偏弱整理。

聚丙烯（PP）

• PP09合约震荡，国内PP价格偏弱整理。
• 库存略有下降，但整体仍偏高。
• 操作建议：市场偏弱整理。

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农产品篇总结

油脂油料

• 豆油、棕榈油、菜油主力合约均下跌。
• 印尼出口政策落地，棕榈油到港恢复，价格承压。
• 豆油因供给紧张，近端基差或走强。
• 操作建议：关注超跌后的做多机会，价格上方空间有限。

豆粕

• 豆粕主力合约上涨0.37%，价格4077元/吨。
• 美豆有利降水预期，国内蛋白粕因旧季供给紧张支撑价格。
• 新季豆粕供给充足，价格或随原料走弱。
• 操作建议：关注月间价差，品种替代可能带来机会。

白糖

• 郑糖刷新低位，成交缩小，持仓增加。
• 7月进口数据偏低，技术偏空。
• 操作建议：关注超跌后的反弹机会。

棉花

• 国际棉价上涨持续性不强，国内棉价预计再度走弱。
• 美棉减产幅度可能被高估，需求见顶，产增需减。
• 操作建议：存在下行压力。

鸡蛋

• 现货均价4.80元/斤，涨。
• 冷库出货速度较慢，供应偏紧。
• 期价偏弱运行，09合约受存栏回升压制。
• 操作建议：关注中秋后做多机会，支撑位参考3900点。

苹果

• 苹果期货主力合约210震荡，价格区间9000-9100。
• 冷库存储量74.90万吨，出库速度不及去年同期。
• 需求季节性回升，但整体减产预期明显。
• 操作建议：高位平仓，关注8500点附近多头机会。