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宏观金融篇总结

核心内容

• 股市表现：三大宽基指数（IF2207、IH2207、IC2207）均下跌，其中IC2207跌幅最大（1.46%）。房地产、建筑板块涨幅最大，汽车、电力设备及新能源板块跌幅最大。
• 基差变化：三大股指基差均下降，IC/IH比值略有上升至2.174。
• 成交与资金：沪深两市成交额增加至13165亿元，北向资金净流出17亿元，两融余额微升85亿元。
• 利率情况：DR007升至2.0565%，FR007维持2.5%不变；十年期国债收益率微降0.0124%，十年期美债收益率降至3.1%，中美利差倒挂。
• 政策影响：央行强调稳健货币政策，证监会对民企债券融资交易费用应免尽免，稳增长政策继续加码。国内成长股与价值股赛道切换，或受中报预期影响。
• 市场展望：警惕回调风险，建议采取区间操作策略，谨慎止盈止损。

重点资讯

• 美国经济数据：第一季度实际GDP年化环比下降1.6%，核心PCE物价指数年化环比上升5.2%，显示经济疲软与通胀压力。
• 美联储表态：强调维持物价稳定优先，鹰派预期增强，或影响全球市场情绪。
• 国内政策支持：稳增长政策持续加码，对市场信心有所提振。
• 期债走势：受赤字率上调担忧和风险偏好变化影响，期债走势偏弱，操作上建议观望。

贵金属

• 黄金：COMEX8月黄金期货收跌0.2%，报1817.5美元/盎司。美国经济数据不佳引发避险情绪，但美元可能触顶，金价跌破1800美元可能性不大。

有色建材篇总结

铜

• 价格表现：6月29日SMM 1#电解铜均价64180元，A00铝均价19370元。
• 库存变化：LME铜库存下降0.64%，铝库存下降0.99%。
• 供需分析：国内地产与基建政策利好，支撑铜价；但下游买货意愿低迷，市场谨慎观望。
• 操作建议：短期建议等待市场止跌企稳后布局多单。

锌

• 价格表现：SMM 0#锌锭均价24270元，1#铅均价15050元。
• 库存变化：LME锌库存下降0.55%，铅库存下降0.19%。
• 供需分析：国内焦煤库存处于低位，但焦炭需求支撑乏力；短期建议谨慎做多，关注22500元支撑位。
• 操作建议：以日内区间操作为主。

铁矿

• 价格表现：日照港61.5%PB澳粉车板价865元/湿吨，金布巴粉折盘面价937元/吨。
• 供需分析：钢厂减产背景下，铁矿日耗仍有下降空间；国内矿供应充足，形成底部支撑。
• 操作建议：高位压力大，谨慎做多。

煤焦

• 焦炭：青岛港、日照港准一级冶金焦贸易出库价再涨30元至3100元/吨。
• 焦煤：国内焦煤库存处于绝对低位，但需求仍偏弱。
• 动力煤：秦港Q5500现货报价900元/吨，市场偏弱运行，但价格管控与保供政策支撑煤价。
• 操作建议：短期震荡运行，关注需求改善与政策动向。

能源篇总结

原油

• 价格表现：国际油价盘中波动后收低，市场担忧需求增长放缓。
• 供需分析：若俄罗斯天然气供应中断，将对中东欧国家造成严重影响，可能引发油价长期高位。
• 操作建议：关注地缘政治风险及需求变化。

燃料油

• 价格表现：高硫380燃料油现货及近一月纸货价格上升。
• 供需分析：中东地区产量增加，俄罗斯出口不及预期，供应相对宽松；但汽柴油价格强势，低硫燃料油供应偏紧。
• 操作建议：短期高位震荡，关注夏季发电需求及原油走势。

LPG

• 价格表现：华南液化气市场价格重心下移，成交清淡。
• 供需分析：国内产量下降，进口减少，供应小幅下滑；气温上升导致需求减弱。
• 操作建议：短期震荡偏弱，关注夏季用电高峰及成本变化。

沥青

• 价格表现：华东地区沥青价格上调50-100元/吨。
• 供需分析：供应略有回升，但需求受价格抑制，库存连续下降。
• 操作建议：无明显向上驱动，短期震荡运行。

化工篇总结

PVC

• 价格表现：市场价格走低，期货震荡下行。
• 供需分析：国内PVC库存持续上升，出口利润下滑，下游需求疲软。
• 操作建议：预计偏弱运行，关注库存及成本变化。

苯乙烯

• 价格表现：华东江阴港主流自提价10400-10500元/吨，期货震荡整理。
• 供需分析：供应增加，需求疲软，成本支撑有限。
• 操作建议：企稳震荡，短期关注成本端变化。

MA（甲醇）

• 价格表现：MA2209合约收于2635元/吨，市场震荡企稳。
• 供需分析：国内检修减少，开工率回升；但需求进入淡季，港口库存高位。
• 操作建议：短期震荡修复，关注成本支撑及库存变化。

聚乙烯（PE）

• 价格表现：PE2209合约收于8485元/吨，小幅上涨。
• 供需分析：国内PE库存小幅下降，但需求仍偏弱，供应预计小幅增加。
• 操作建议：偏弱震荡，关注成本及需求变化。

聚丙烯（PP）

• 价格表现：PP09合约收于8476元/吨，小幅下跌。
• 供需分析：供应小幅增加，需求进入淡季，市场整体偏弱。
• 操作建议：偏弱震荡，建议观望。

农产品篇总结

油脂

• 价格表现：豆油、棕榈油下跌，菜籽油上涨，整体震荡。
• 供需分析：印尼棕榈油出口增加，导致价格下跌；美豆生长报告天气不利，对油脂形成利多。
• 操作建议：中长期偏空，短期可关注止跌反弹。

豆粕

• 价格表现：豆粕主力合约上涨0.39%，至3881元/吨。
• 供需分析：美豆优良率下降，但生猪价格上涨支撑豆粕需求。
• 操作建议：短期跟随美豆价格反弹，关注后续种植面积报告。

白糖

• 价格表现：白糖主力合约高开低走，收盘于5846元/吨。
• 供需分析：巴西糖产量低于预期，支撑糖价；但国内内外价差倒挂，需关注下游需求。
• 操作建议：中长期看多，短线轻仓多。

棉花

• 价格表现：棉花主力合约震荡，尾盘冲高回落。
• 供需分析：美棉优良率降至37%，巴西棉花收割率提升，但整体供需偏弱。
• 操作建议：短期企稳反弹，中长期看空，建议观望或正套。

鸡蛋

• 价格表现：鸡蛋主力合约震荡，收盘于4572点。
• 供需分析：主产区价格小幅波动，存栏蛋鸡偏低，但新增开产蛋鸡预计回升。
• 操作建议：震荡偏强，关注远月上涨预期。

苹果

• 价格表现：苹果主力合约震荡，尾盘冲高回落。
• 供需分析：冷库出货缓慢，好货价格支撑较强，差货偏弱；库存低于去年同期。
• 操作建议：维持震荡观点，关注终端需求及出货节奏。