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晨会总结：2023年11月27日

金属板块

• 铜与铝

  • 铜：现货升水走高，但下游消费回落，中期政策支持与库存偏低支撑价格；LME库存微增，建议谨慎做多。
  • 铝：供需双弱，库存拐点转向去库，短期支撑区间18000-20000元/吨；氧化铝库存下降，但需求增量潜力有限。

• 锌：库存下降与政策刺激推动锌价回升，慎乐观多。

• 镍：供需过剩，新能源需求未起色，建议观望。

能源与化工

• 煤焦钢

  • 钢铁：成材需求仍弱，焦煤库存去化，价格震荡修复利润。
  • 铁矿与焦煤：供应偏松，需求转弱，短期震荡。

• 原油与LPG

  • 原油：OPEC+分歧压制油价，供需偏紧格局难改，短期震荡。
  • LPG：成本支撑减弱，需求不及预期，市场震荡。

• 化工品种

  • PVC、苯乙烯：供需博弈，高价库存压力大，逢高做空。
  • 聚烯烃：供应增量预期压制，需求疲软，震荡偏弱。

农产品

• 油脂：库存高企，需求弱化，短期震荡；南美天气与进口竞争影响定价。
• 粕类、白糖：供需平衡压力大，进口增加及政策调整或利空价格；反弹空间受限。
• 棉花与苹果：供应过剩压制价格，苹果库存分化影响终端需求；短期偏弱。
• 鸡蛋：需求疲软，库存累积，支撑有限，谨慎偏多观望。

核心提示：大宗商品价格短期震荡加剧，政策与库存是主导因素；机构建议多关注中长期供需边际变化与政策落地情况。