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密集市场观点汇总

贵金属

短期看空，关注美联储议息会议。14日美国通胀超预期，利空黄金。中长期黄金配置逻辑不变，避险情绪回暖。美元偏强限制上行，警惕地缘政治与通胀超预期风险。

国债

操作建议：央行净回笼，债市震荡偏多。3月利差倒挂收窄，人民币升值对债市利好。LPR维持不变预期。美联储暂不降息，中美利差变化仍主导趋势。

有色篇

• 铜：贴水收窄，高位震荡有布局机会。库存库积极补货，短期回调反套。
• 锌：贴水走扩，空持谨慎。进口矿下降支撑上游，关注氧化铝价格南强北弱。
• 铝/氧化铝：现实消费偏弱，供需博弈。铝棒去库，但复产预期压制，氧化铝库存去化对应需求增加。
• 镍：库存去化，基本面未改善，期价宽幅震荡。矿价下探影响有限。

煤焦钢

• 钢材/铁矿：需求边际回暖，钢价反弹预期存在。供需双弱背景下，短期偏多，长期逻辑待验证。
• 焦煤/焦炭：焦企亏损，焦煤值保稳。焦煤若价稳则多配，关注进口焦价与需求兑现。
• 玻璃/纯碱：供需边际改善，现货暂稳，玻璃等待数据验证。纯碱库存累积，技术面或提供反弹契机。

能源篇

• 原油：OPEC+减产落地，但俄罗斯增产预期扰动。地缘风险叠加，油价震荡偏强。
• 燃料油：供应转松预期，叠加红海危机，逢高偏多。
• 沥青/LPG：季节性淡季库存仍处高位，价格随原油波动。LPG基本面偏弱，幅度有限。

化工篇

• PVC/苯乙烯：苯乙烯需求改善，PVC库存在去库拐点。苯乙烯库存下降，供应收缩预期升温。
• 甲醇：进口预期回升，传统需求转弱，甲醇震荡偏多。
• 聚乙烯/聚丙烯：供需双弱格局，短期交易去库。PP短期偏强，风险在于超跌。

农产品

• 油脂：马棕库存低于预期，美豆播种面积上调，棕榈油震荡上涨。
• 粕类：巴西产量下调助提振，粕类企稳。
• 白糖/棉花/鸡蛋：价格震荡加剧。白糖内外价差扩大，棉花供需宽松下行压力大，鸡蛋短期偏空。

此总结提炼核心数据、观点与趋势，聚焦宏观预期与板块联动，减少冗余表述。