东证资管-阿里巴巴8号专项资产管理计划说明书_69页_2mb

东证资管-阿里巴巴8号专项资产管理计划总结

核心内容概述

“东证资管-阿里巴巴8号专项资产管理计划”是由上海东方证券资产管理有限公司设立的固定收益类产品，其基础资产为重庆市阿里巴巴小额贷款有限公司（以下简称“重庆阿里小贷”）的小额贷款资产。该产品通过优先级/次优级/次级分层机制及担保公司的补充支付机制提供增级保障。产品期限为15个月，目标发行规模为5亿元，资产支持证券分为优先级（75%）、次优级（15%）和次级（10%）三类，优先级资产支持证券获得AAA信用评级，次优级获得A+信用评级。

主要观点

• 产品结构：采用分层结构，优先级和次优级资产支持证券享有优先分配权，次级资产支持证券承担最后的偿付责任。
• 基础资产：以重庆阿里小贷的小额贷款资产为基础，这些资产具有“金额小、期限短、随借随还”的特点，且整体不良率和逾期率较低。
• 增信机制：通过担保公司（商诚融资担保有限公司）提供补充支付承诺，为优先级和次优级资产支持证券提供额外保障。
• 收益分配：优先级和次优级资产支持证券享有预期收益率，次级资产支持证券不设预期收益率。分配顺序以优先级、次优级、次级为序，优先级和次优级资产支持证券需先获得足额分配，次级资产支持证券最后获得剩余收益。
• 风险提示：产品面临信用风险、基础资产利率下降风险、现金流预测风险、流动性风险、提前偿付风险、尽责履约风险等，需投资者充分了解并承担相应风险。

关键信息

产品基本信息

基础资产情况

• 基础资产为重庆阿里小贷和浙江阿里小贷的小额贷款资产。
• 截至2014年5月，重庆阿里小贷注册资本为18.0882亿元，不良率1.1%；浙江阿里小贷注册资本为6亿元，不良率1.26%。
• 基础资产包括信用贷款和订单贷款，信用贷款余额为109.45亿元，订单贷款余额为13.82亿元。
• 资产回收款用于滚动投资于新的小额贷款资产，直至专项计划到期。

风险揭示

1. 信用风险：基础资产及担保方的信用风险由资产支持证券持有人承担。
2. 利率下降风险：市场利率波动可能影响基础资产的收益率。
3. 现金流预测风险：现金流预测偏差可能导致优先级和次优级资产支持证券面临投资风险。
4. 流动性风险：基础资产回收款的流动性可能影响产品运作。
5. 提前偿付风险：基础资产提前偿付可能影响现金流安排。
6. 尽责履约风险：计划管理人、资产服务机构及托管银行未能尽责可能影响产品运作。
7. 其他风险：包括不可抗力、法律变化、重大不利变化等。

资产支持证券分配流程

• 分配基准日：设立日起每满一个月为一个分配基准日，最后一个分配基准日不晚于法定到期日。
• 分配顺序：先支付税金和费用，再按优先级、次优级、次级顺序分配收益和本金。
• 担保及补充支付：在担保生效或补充支付生效时，担保及补充支付承诺人需在规定时间内向专项计划账户支付担保履行额或补充支付总额。

推广与设立

• 推广期不超过60个工作日，推广期间不设单一认购人最高申购金额限制。
• 优先级和次优级资产支持证券可多次申购，但首次申购金额分别不低于500万元和2000万元，且每次追加申购需为10万元整数倍。
• 次级资产支持证券由原始权益人持有，不对外发行。
• 推广期结束后，若未达到目标规模，专项计划设立失败，认购资金将按活期利率退还。

管理与运作

• 管理人职责：负责专项计划资产的管理、运用及分配，按季度核算并支付管理费、托管费、担保费等。
• 资产池监控：资产服务机构需对基础资产进行实时监控，并提供相关数据。
• 合格投资：管理人将专项计划资金以同业存款方式存放于托管银行，用于再投资小额贷款资产。
• 现金流管理：管理人需确保现金流按计划进行分配，如遇加速清偿事件，需立即划转资金至专项计划账户。

法律与合规

• 产品依据《证券公司资产证券化业务管理规定》设立。
• 投资者需为合格投资者，且需签署《认购协议》并缴纳认购资金。
• 产品说明书为投资者参与的必要文件，投资者需无条件接受其内容。

结构与流程

• 资产支持证券类型：优先级、次优级、次级。
• 分配流程：由计划管理人制定分配方案，托管银行执行划款，登记托管机构进行结算。
• 清算与终止：专项计划终止时，资产支持证券持有人大会负责清算事宜，包括担保及补充支付的处理。

总结

本专项计划以阿里小贷的小额贷款资产为基础，通过分层机制和担保补充支付提供增级保障，旨在为投资者提供稳定收益。产品具有较高的信用评级，但投资者需注意信用风险、利率风险、现金流预测偏差等潜在风险。产品运作依赖于原始权益人、计划管理人、托管银行及担保机构的协同管理，投资者需具备足够的风险承受能力，并通过合格投资者程序参与。产品设立、分配及终止流程严格，确保投资者权益保障。