2017-东证资管-阿里巴巴9号专项资产管理计划说明书_69页_4mb

东证资管-阿里巴巴9号专项资产管理计划总结

核心内容概述

“东证资管-阿里巴巴9号专项资产管理计划”是一种固定收益产品，其基础资产为重庆市阿里巴巴小额贷款有限公司（以下简称“重庆阿里小贷”）的小额贷款资产。该计划通过优先级/次优级/次级分层机制和担保公司（商诚融资担保有限公司）的补充支付机制，为投资者提供综合增级保障。产品期限为15个月，目标发行规模为5亿元，资产支持证券分为优先级、次优级和次级三类，其比例为7.5:1.5:1。

主要观点

1. 产品结构：

   • 专项计划资产支持证券分为优先级、次优级和次级三类。
   • 优先级资产支持证券获得AAA级信用评级，次优级获得A+级信用评级，次级未进行评级。
   • 资产支持证券面值均为100元，参与价格为100元。

2. 运作机制：

   • 产品运作过程中，基础资产的现金流为第一还款来源。
   • 基础资产回收款可滚动投资于新的小额贷款资产，直至专项计划到期。
   • 资产池由资产服务机构进行管理，确保资产质量及回收效率。

3. 风险提示：

   • 信用风险：原始权益人及担保方的履约能力影响专项计划收益。
   • 利率下降风险：市场利率变化可能导致基础资产收益率下降。
   • 现金流预测风险：基础资产回收情况存在不确定性，可能影响收益分配。
   • 其他风险：包括流动性风险、提前偿付风险、尽责履约风险、评级风险等。

关键信息

产品基本信息

• 产品名称：东证资管-阿里巴巴9号专项资产管理计划
• 产品期限：15个月
• 目标发行规模：5亿元
• 资产支持证券类型：优先级、次优级、次级
• 资产支持证券比例：75%（优先级）:15%（次优级）:10%（次级）

基础资产情况

• 基础资产为重庆阿里小贷和浙江阿里小贷的小额贷款资产，包括信用贷款和订单贷款。
• 截至2014年6月末，重庆阿里小贷的贷款余额为105.61亿元，整体不良率为1.49%；浙江阿里小贷贷款余额为26.14亿元，整体不良率为2.32%。
• 基础资产需满足合格标准，包括无第三方权利、未逾期、未违约等。

交易结构

• 专项计划资金由计划管理人（上海东方证券资产管理有限公司）募集。
• 原始权益人（重庆阿里小贷）将小额贷款资产转让给专项计划。
• 资产服务机构负责管理资产池，包括催收、监控、再投资等。
• 担保及补充支付承诺人（商诚融资担保有限公司）提供不超过专项计划规模30%的补充支付。

分配流程

• 每个分配基准日（T日）后5个工作日内，计划管理人向托管银行发出划款指令。
• 托管银行在T日当天将资金划付至登记托管机构账户。
• 中证登深圳分公司在兑付日前将资金划拨至资产支持证券持有人账户。
• 分配顺序为：优先支付税金和费用、优先级资产支持证券、次优级资产支持证券、次级资产支持证券。

费用和税收

• 费用包括管理费、托管费、担保费、审计费、信息披露费等。
• 费用按季度计提，托管银行复核后支付。
• 税收由各纳税主体依法自行缴纳，计划管理人不承担。

推广和设立

• 推广期不超过60个工作日，若未达到目标规模则终止。
• 推广期内，认购人需以现金方式认购，首次申购金额不得低于100万元（优先级）或300万元（次优级）。
• 次级资产支持证券由原始权益人持有，不设预期收益率。

清算与终止

• 专项计划终止的情形包括收益分配完毕、不可抗力、法律撤销、未完成基础资产交割、提前分配完成等。
• 专项计划终止后，资产支持证券持有人大会决议将决定清算方式及分配方案。

投资者须知

• 投资者需为合格投资者，具备风险承受能力，且已了解产品风险。
• 投资者需签署《认购协议》，并确保资金来源合法。
• 产品不保证本金和收益，投资者需自行承担投资风险。

附件与备查文件

• 包含标准条款、资产买卖协议、服务协议、担保及补充支付承诺函、托管协议、认购协议、代理推广协议等。
• 重要提示部分强调说明书内容真实、准确、完整，不构成投资建议。
• 风险揭示与防范措施章节详细列明了各类风险及应对措施。

结论

“东证资管-阿里巴巴9号专项资产管理计划”是一种结构化、分层运作的固定收益产品，依托阿里小贷的小额贷款资产，通过信用增级和滚动投资机制，为投资者提供收益保障。但产品存在信用、利率、现金流预测等多重风险，投资者需充分了解产品结构与风险，并以合格投资者身份参与。