2017-东证资管-阿里巴巴1号专项资产管理计划_28页_1mb

东证资管-阿里巴巴1号专项资产管理计划总结

核心内容概述

东证资管-阿里巴巴1号专项资产管理计划是由阿里巴巴集团旗下的阿里小贷作为原始权益人，通过发行分级份额募集资金，为阿里巴巴平台上的小微企业提供融资服务。该计划通过结构化融资方式，将阿里小贷的贷款资产打包成专项计划，实现资产证券化，提升资金流动性并分散风险。

主要观点

• 业务模式：阿里小贷基于阿里巴巴平台的交易数据，采用网络化、数据驱动的微贷技术，为淘宝、天猫平台上的小微企业提供信用贷款和订单贷款服务。
• 风险控制：通过贷前、贷中、贷后全流程监控，结合平台信用数据、行为分析及违约成本机制，有效控制贷款风险。
• 资产质量：截至2013年4月30日，阿里小贷整体不良率为1.23%，处于可控水平，其中淘宝订单贷款不良率最低，为0.25%。
• 交易结构：专项计划分为优先级、次优先级和次级份额，比例为7.5:1.5:1，优先级份额可在交易所上市交易，次级份额承担主要风险。
• 增信措施：采用内部增信（收益分配顺序）与外部担保（补充支付承诺人）相结合的方式，增强优先级份额的安全性。
• 资产再投资：基础资产回收款用于再投资符合标准的小额信贷资产，实现资产的滚动运作。
• 压力测试：在不良率压力测试中，当不良率超过一定阈值时，将触发加速清偿机制，保障投资者利益。

关键信息

一、阿里金融及阿里小贷基本情况

• 服务对象：淘宝、天猫平台上的小微企业卖家。
• 业务方式：以支付宝为平台，利用平台交易数据进行信用评估。
• 贷款类型：
  • 信用贷款：基于借款人信用，最长期限为12个月。
  • 订单贷款：基于已收到的买家货款，期限为5至7天。
• 风险控制：采用贷前审核、贷中监控和贷后管理相结合的方式，通过平台数据和行为分析进行风险评估。

二、阿里小贷资产质量

• 累计数据：截至2013年4月30日，累计发放贷款810.23亿元，服务客户24.03万户，贷款余额19.78亿元。
• 不良率：整体不良率为1.23%，其中淘宝订单贷款不良率最低，为0.25%。
• 资产质量监控：
  • 逾期率超过6%或不良率超过5%时，调整基础资产合格标准。
  • 不良率超过8%时，启动专项催收。
  • 不良率超过10%时，触发加速清偿事件，停止滚动受让。

三、专项计划设计方案

• 参与方：
  • 原始权益人：重庆阿里小贷或浙江阿里小贷。
  • 计划管理人：上海东方证券资产管理有限公司。
  • 补充支付承诺人：商诚融资担保有限公司。
  • 托管银行：兴业银行。
• 发行规模与期限：
  • 存续期3年。
  • 分期发行，累计发行上限为50亿元，每期规模1.5亿至4亿元，期限1至2年。
• 收益分配顺序：
  1. 税费及费用。
  2. 优先级本金及收益。
  3. 次优先级本金及收益。
  4. 次级本金及收益。
  5. 服务机构费用。
• 增信措施：
  • 通过收益分配顺序分级，优先级优先获得收益。
  • 外部担保：补充支付承诺人担保金额不超过每期计划规模的30%，提高优先级安全性。
• 资产再投资机制：
  • 基础资产回收款用于再投资符合标准的小额信贷资产。
  • 托管人每日核查资金划拨情况。

四、不良率压力测试

理想情景（资金使用效率98%，贷款利率18%）

悲观情景（资金使用效率60%，贷款利率10%）

总结

东证资管-阿里巴巴1号专项资产管理计划通过结构化融资方式，将阿里小贷的贷款资产证券化，为小微企业提供融资支持，同时实现风险分散与资金流动性提升。计划通过分级份额、增信措施及严格的资产筛选机制，确保优先级份额的安全性。阿里小贷的资产质量良好，不良率控制在较低水平，且具备较强的风控能力，能够有效应对不良率上升带来的风险。