东证资管-阿里巴巴10号专项资产管理计划说明书_69页_4mb

东证资管-阿里巴巴10号专项资产管理计划总结

核心内容概述

“东证资管-阿里巴巴10号专项资产管理计划”是一种以小额贷款资产为基础资产的固定收益类资产证券化产品。该计划通过优先级/次优级/次级分层机制及担保公司的补充支付机制，对投资者提供综合增级保障。专项计划的期限为15个月，目标发行规模为5亿元人民币，资产支持证券分为优先级、次优级和次级三类，比例为7.5:1.5:1。

主要观点

1. 产品结构与运作机制

   • 专项计划通过购买原始权益人（重庆阿里小贷）的小额贷款资产作为基础资产，将现金流作为第一还款来源。
   • 采用分层机制（优先级、次优级、次级），并引入担保公司（商诚融资担保有限公司）提供补充支付，增强安全性。
   • 基础资产的回收款将用于再投资，以滚动方式继续购买小额贷款资产。

2. 风险提示

   • 信用风险：原始权益人及借款人的违约可能影响专项计划的收益，甚至导致损失。
   • 利率下降风险：基础资产的利率受市场波动影响，可能影响整体收益。
   • 现金流预测风险：基础资产的逾期率、违约率、提前还款等因素可能导致现金流预测偏差。
   • 流动性风险：若基础资产回收不及预期，可能影响资产支持证券的流动性。
   • 计划管理人、资产服务机构、托管银行履约风险：相关方的违约可能影响计划的正常运作。
   • 其他风险：包括法律变更、不可抗力、违约责任等。

3. 资产支持证券特性

   • 优先级资产支持证券获得AAA信用评级，次优级获得A+信用评级，次级未进行评级。
   • 资产支持证券面值均为100元，参与价格为100元。
   • 次级资产支持证券由原始权益人持有，不设预期收益率。

关键信息

基础资产概况

• 基础资产类型：包括信用贷款和订单贷款。
• 信用贷款：由阿里巴巴平台上的卖家申请，期限最长1年，按日计息，截至2014年6月末余额为117.97亿元。
• 订单贷款：基于淘宝、天猫平台上的订单进行发放，一般期限不超过32天，截至2014年6月末余额为13.79亿元。
• 不良率与逾期率：重庆阿里小贷整体不良率为1.49%，浙江阿里小贷为2.32%，均处于较低水平。

资产支持证券分配顺序

• 优先级：优先分配本金和预期收益，直至足额支付。
• 次优级：在优先级足额分配后，分配本金和预期收益。
• 次级：在优先级和次优级足额分配后，剩余资产归次级所有。

费用与税收

• 费用种类：包括管理费、托管费、担保费、信息披露费、审计费、执行费用等。
• 费用支取方式：按季度计算，由托管银行复核确认后支付。
• 税收责任：专项计划涉及的税金由各纳税主体自行缴纳，原始权益人负责代缴相关税款。

交易结构

• 专项计划资金由计划管理人通过推广募集，用于购买原始权益人转让的小额贷款资产。
• 资产服务机构负责管理基础资产，包括催收、数据监控等。
• 托管银行负责资金的托管与划拨。
• 担保公司为优先级和次优级资产支持证券提供担保和补充支付。

推广与设立

• 推广期不超过60个工作日，若目标规模提前达成，推广期可提前终止。
• 优先级和次优级资产支持证券的最低参与金额分别为500万元和2000万元，次级由原始权益人持有。
• 投资者需通过合法程序参与，包括开户、划款、确认及托管。

分配流程

• 每月进行一次分配，分配日为分配基准日后五个工作日，兑付日为第七个工作日。
• 分配顺序优先支付税金和费用，其次为优先级和次优级，最后为次级。
• 若发生担保或补充支付生效事件，相关资金将用于补充支付。

重要条款与机制

• 加速清偿事件：包括原始权益人或资产服务机构丧失清偿能力、未能履行主要义务等，发生后资金需立即划转至专项计划账户。
• 担保及补充支付机制：担保公司提供不超过专项计划规模30%的补充支付保障。
• 资产池监控：资产服务机构需实时监控资产池，并提供相关数据。
• 合格投资者要求：投资者需具备相应的金融经验和风险承受能力，且资金来源合法。

风险防范与信息披露

• 专项计划的收益分配及风险情况需通过信息披露进行透明化处理。
• 信息披露形式包括书面文件和电子文档，需存档于指定机构。
• 投资者需仔细阅读说明书及风险揭示章节，了解产品风险。

附录与备查文件

• 包括《标准条款》、《资产买卖协议》、《服务协议》、《担保及补充支付承诺函》、《托管协议》、《认购协议》等。
• 有关敏感信息未公开披露，需咨询备查文件联系人获取详情。

结论

本专项计划旨在通过互联网金融平台的数据优势，为小微企业提供小额贷款服务，并通过资产证券化方式为投资者提供固定收益产品。产品结构设计合理，有较为完善的增信机制，但投资者仍需关注信用、利率、现金流等多方面风险，并确保自身符合合格投资者标准。