东证资管-阿里巴巴7号专项资产管理计划说明书_69页_2mb

东证资管-阿里巴巴7号专项资产管理计划总结

核心内容

“东证资管-阿里巴巴7号专项资产管理计划”是一种固定收益类产品，其主要特征如下：

• 基础资产：以重庆市阿里巴巴小额贷款有限公司（以下简称“重庆阿里小贷”）的小额贷款资产作为基础资产，包括信用贷款和订单贷款。
• 信用结构：采用优先级/次优级/次级分层机制，并由担保公司商诚融资担保有限公司提供补充支付承诺，形成综合增级保障。
• 投资目标：通过专项计划购买基础资产，以这些资产的现金流作为还款来源，向资产支持证券持有人支付本金和预期收益。
• 期限与规模：专项计划存续期为15个月，目标发行规模为5亿元人民币。

主要观点

• 该产品通过基础资产的现金流实现收益分配，不保证本金和收益，属于结构性融资工具。
• 产品分为三类资产支持证券：优先级（AAA级）、次优级（A+级）和次级（未评级），其比例为7.5:1.5:1。
• 投资者需为合格投资者，单笔投资最低金额分别为500万元、2000万元和无最低要求（次级由原始权益人持有）。
• 投资者需承担信用风险、基础资产利率下降风险、现金流预测风险及其他相关风险。

关键信息

一、主要风险提示

1. 信用风险
   借款人或担保人履约能力下降可能导致逾期或违约，从而影响专项计划的收益。

2. 基础资产利率下降风险
   基础资产的收益率受市场利率波动影响，若利率下降，再投资收益将受到负面影响。

3. 现金流预测风险
   基础资产的回收情况受多种因素影响，如逾期率、违约率等，可能造成现金流预测偏差，影响资产支持证券持有人的收益。

4. 其他风险
   包括流动性风险、提前偿付风险、计划管理人、资产服务机构、托管银行的尽责履约风险等。

二、产品结构与运作机制

• 资产支持证券类型：优先级、次优级和次级资产支持证券。
• 再投资机制：基础资产回收款将滚动投资于符合合格标准的后续小额贷款资产。
• 资产池管理：资产服务机构负责对基础资产进行管理、催收和监控。
• 现金流分配：根据《说明书》及《标准条款》规定，优先级资产支持证券优先获得本金和收益，次优级次之，次级最后。
• 担保机制：担保及补充支付承诺人提供不超过专项计划规模30%的补充支付，以确保优先级和次优级资产支持证券的本金和收益。

三、参与与分配流程

• 推广期：不超过60个工作日，推广期间认购人不得撤销已提交的申请。
• 认购方式：优先级和次优级资产支持证券以现金方式认购，次级资产支持证券由原始权益人持有。
• 分配流程：在每个分配基准日，计划管理人将根据《收益分配报告》和《资产管理报告》进行分配，确保优先级和次优级资产支持证券持有人获得足额本金和收益。
• 分配顺序：税金、费用、管理费、托管费等优先支付，之后依次分配给优先级、次优级，最后为次级资产支持证券持有人。

四、费用与税收

• 专项计划费用：包括管理费、托管费、担保费、审计费、信息披露费等，由专项计划资产承担。
• 费用支取方式：按季度核算，由托管银行复核后支付。
• 税收：专项计划涉及的税收由相关纳税主体依法自行承担，不得从专项计划资产中支出。

五、信息披露与合规

• 信息披露：包括定期报告、季度报告等，需在指定时间内向资产支持证券持有人披露，并报备监管机构。
• 合规性：计划管理人、资产服务机构、托管银行等各方需履行其在专项计划文件中的义务，如发生重大违约或丧失清偿能力事件，可能导致专项计划提前终止。

六、法律与监管

• 专项计划受《证券公司资产证券化业务管理规定》等法律法规约束。
• 中国证监会对专项计划的设立予以核准，但不保证其收益或无风险。
• 专项计划的设立、终止、清算均需符合相关法律法规要求。

七、原始权益人及基础资产质量

• 重庆阿里小贷：注册资本10亿元，截至2013年底，累计发放贷款851亿元，不良率1.1%。
• 浙江阿里小贷：注册资本6亿元，截至2014年2月，累计发放贷款482亿元，不良率1.26%。
• 两公司均采用数据驱动的信贷模式，对小微企业提供“金额小、期限短、随借随还”的小额贷款服务。

八、资产支持证券的登记与交易

• 资产支持证券在中证登深圳分公司登记。
• 资产支持证券的交易需通过合法渠道进行，不得通过公开媒体推广。

总结

“东证资管-阿里巴巴7号专项资产管理计划”是一种基于小额贷款资产的结构化融资产品，具有一定的信用增级机制，但投资仍存在信用、利率、现金流等风险。投资者需为合格投资者，且需充分了解产品特性与风险。产品结构清晰，分层明确，运作流程规范，且受到法律与监管的约束。