20160221-中国银河-轻工制造业_两会召开在即_造纸有望从环保与国改两方面受益供给侧改革_26页_1mb

轻工制造业周报总结

核心内容

2016年2月21日发布的轻工制造业周报，聚焦于两会召开前的市场动态及供给侧改革对行业的影响，特别指出造纸行业作为轻工板块中唯一有望受益的领域，将从环保标准提升与国企改革推动两方面受益。

主要观点

1. 供给侧改革对造纸行业的影响

   • 环保标准提升：预计两会将重申环保政策，造纸业作为重点污染治理行业，面临更严格的环保要求。大型上市企业如太阳纸业已具备应对能力，其环保标准远高于行业平均水平。
   • 国企改革推动：国企改革将促进国转民，提升行业效率。晨鸣纸业业绩改善为典型案例，关注其他国资背景企业。

2. 标的推荐

   • 稳健成长白马：太阳纸业、索菲亚、奥瑞金、美克家居
   • 转型已见成效：东港股份、青岛金王
   • 蓄势待发：高乐股份、邦宝益智、瑞贝卡等

3. 行业数据与趋势

   • 造纸行业整体处于供需弱平衡状态，纸品价格维持稳定。
   • 家具出口额同比下降，但部分企业仍保持稳健增长。
   • 金银珠宝业价格波动，黄金需求强劲，但供应量减少。
   • 文娱行业表现突出，玩具出口同比增长，彩票销售表现不佳。

关键信息

重点公司动态

• 太阳纸业：

  • 实施股权激励计划，董事长女儿晋升副董事长，显示管理层对公司的重视。
  • 2016年多项利润增量合计约10亿元，预计全年净利润超过6亿元。
  • 新业务如牛皮卡纸和消费用纸前景良好，预计对C端市场有较大拓展空间。

• 东港股份：

  • 电子发票业务占据市场70%份额，预计2016年净利润2.6亿元。
  • 电子发票与彩票机业务逐步扭亏，档案储存业务受益于存储时间延长，有望成为利润来源。
  • 传统业务稳步增长，预计2016年净利润增长。

• 索菲亚：

  • 实施员工持股计划，绑定多方利益，增强市场信心。
  • 橱柜业务高速增长，计划每年新增300家门店。
  • 推进智能化制造与数字化生态系统建设，增强竞争优势。

• 美克家居：

  • 净利润稳定增长，2016年有望实现30%以上增速。
  • ART门店持续扩张，与APPLE合作推动虚拟门店发展。
  • 大股东多次增持，显示对公司价值的认可。

行业动态与数据

• 造纸行业：

  • 各类纸品价格、国内外纸浆价格保持稳定。
  • 2015年国内造纸产量首次出现下滑，产能通过前期淘汰较为完成。

• 塑料包装：

  • 原油价格小幅上涨，PVC、LLDPE、聚酯切片价格保持稳定。

• 金属包装：

  • 镀锡薄板价格稳定，但各地存在差异。

• 家具产业：

  • 2016年1月出口额同比下降9.9%，但部分企业如美克家居仍保持增长。

• 金银珠宝业：

  • 国内黄金、白银价格上涨，COMEX黄金、白银涨跌互现。

• 制鞋业：

  • 牛皮价格小幅下跌。

• 文娱行业：

  • 玩具出口同比上升11.7%，彩票销售表现不佳。

• 原木进口：

  • 2015年进口原木数量和金额均下降，降幅达30%以上。

• 商品房销售：

  • 2015年销售面积和金额同比增加。

• 卷烟产量：

  • 2015年累计产量小幅下降。

• 软饮料生产：

  • 生产增速趋缓。

行业走势

• 轻工板块本周上涨6.6%，整体涨幅高于大盘。
• 文娱用品表现最为突出，涨幅达9.7%。
• 家居用品涨幅较小，仅为4.2%。

下周重要事项提醒

股东大会提醒

解禁提醒

市场分析

• 上证综指周上涨3.5%，全年下跌19.2%。
• 深证成指周上涨5.1%，全年下跌19.8%。
• 沪深300周上涨3.0%，全年下跌18.2%。
• 轻工板块整体上涨6.6%，涨幅高于大盘。

行业展望

• 2016年造纸行业将受益于供给侧改革，环保与国企改革是两大主线。
• 电子发票与彩票机业务为东港股份带来新的增长点。
• 索菲亚与美克家居在智能家居和品牌合作方面具备较强竞争力。
• 家具出口面临一定压力，但部分企业仍保持增长。
• 互联网彩票市场遇冷，但自助终端彩票机具备替代潜力。

总结

本报告强调了造纸行业在供给侧改革中的独特地位，指出其有望从环保标准提升与国企改革中受益。同时，对太阳纸业、东港股份、索菲亚、美克家居等重点公司进行了详细分析，推荐其作为投资标的。报告还涵盖了行业数据、市场走势、公司公告及下周重要事项提醒，为投资者提供了全面的行业分析和投资建议。