20241113-开源证券-电新_新质生产力为矛_周期成长为盾_86页_6mb

新质生产力与周期成长双驱动，掘取高端装备与新能源长坡雪球（摘要）

一、新质生产力：政策催化+市场需求，低空经济进入扩张新阶段

• 政策密集催化：发改委、民航局等密集出台支持文件，2025年将迎来政策与场景双落地年。重点聚焦通用航空、eVTOL、低空基础设施等领域。
• 核心受益标的
  • 低空制造运营：万丰奥威（eVTOL合作）、宗申动力（航空发动机）、卧龙电驱（航空电驱）、莱斯信息（空管系统）、深城交（低空基建）、中信海直（低空旅游）；
  • 新能源出海：逆变器（阳光电源）、储能（阳光电源、上能电气）、微逆（禾迈股份）、热泵控制器（儒竞科技）、便携储能（华宝新能）。

二、内需共振：ToG端资本开支上行，电力设备景气度延续

• 特高压与电力设备：国网设备招标稳健增长，11月特高压招标占比同比提升；海外市场受益标的为思源电气、金盘科技等。
• 储能与充电桩：大储招标量超416GW，行业准确定价；充电桩行业增速放缓，建议关注海外市场机会（特锐德、道通科技）。
• 光伏产业链修复：供给侧改革推进，多晶硅、硅片环节亏损收窄，龙头盈利拐点临近。

三、周期拐点与需求爆发：风电、锂电供需重构开启

• 风电：招标价格触底回升，海风拐点已至，关注大兆瓦零部件紧缺机会（金雷股份、大金重工）；陆风交付大年在即，千亿市场空间可期。
• 锂电与储能电池：宁德时代市占率超45%，储能电芯国产化加速；磷酸铁锂电池出货占比提升至72%，高压实化技术突破带来盈利弹性

四、风险提示

• 宏观经济下行风险、行业竞争加剧对利润率的挤压；建议重点关注具备技术壁垒与海外出海能力的细分龙头。

（注：未覆盖全省代码详见报告原文，受篇幅限制略。）