20241212-开源证券-电力设备行业投资策略_新质生产力为矛_周期成长为盾_58页_6mb

电力设备行业投资策略总结

一、低空经济：政策频发，行业发展元年

• 核心观点：中央及民航局密集出台低空空域开放政策，低空经济进入发展快车道。受益标的包括万丰奥威、宗申动力、卧龙电驱、莱斯信息、深城交、中信海直、绿能慧充。
• 市场动态：山东高速招标2000架大型eVTOL，深圳推出低空经济法规，行业资本开支加速。钻石飞机市占率提升，万丰奥威与德国大众展开合作。

二、出口与出海：新能源需求增长持续

• 核心观点：欧亚非拉市场新能源需求旺盛，重点关注德国热泵补贴政策落地及欧洲电动车转型。
• 细分领域：
  • 逆变器：2025年需求共振，受益标的：阳光电源、德业股份、艾罗能源、锦浪科技、固德威。
  • 储能：全球装机高增，定价企稳，受益标的：阳光电源、上能电气、阿特斯、科华数据、盛弘股份。
  • 微逆与便携储能：阳台光伏场景及北美需求复苏，受益标的：禾迈股份、昱能科技、华宝新能。

三、内需：关注TOG端资本开支及政策驱动

• 核心观点：国网设备招标稳健增长，特高压与充电桩建设加速，低空运营企业受益。
• 细分方向：
  • 特高压：招标进度偏慢，受益标的：平高电气、许继电气、中国西电、国电南瑞。
  • 充电桩：增速放缓，期待政府资本投入，受益标的：盛弘股份、绿能慧充、通合科技、特锐德。
  • 低空运营：中信海直、深城交为核心标的。

四、周期成长：风电、光伏、锂电供给侧改革

• 核心观点：风电陆上招标大年，光伏产业链去库，锂电龙头格局稳固。
• 重点领域：
  • 风电：2024年陆风招标创新高，大兆瓦零部件供给短缺，受益标的：金雷股份、明阳智能、东方电缆。
  • 光伏：供给侧改革推进，硅料价格企稳，受益标的：通威股份、大全能源、晶澳科技。
  • 锂电：铁锂需求高景气，宁德时代份额领先，受益标的：宁德时代、亿纬锂能、湖南裕能。

五、风险提示

• 宏观经济下行、行业竞争加剧、政策执行不及预期等风险需关注。

受益标的汇总

• 低空经济：万丰奥威、宗申动力、莱斯信息、深城交、中信海直。
• 出海与新能源：阳光电源、德业股份、宁德时代、威迈斯。
• 内需与周期：平高电气、宁德时代、金雷股份、通威股份。

总结要点：当前时点重点把握低空经济、出海新能源及供给侧改革三条主线，关注政策落地与产业拐点带来的阶段性机会。