20230723-国盛证券-银行本周聚焦_Q2基金加仓国有大行；非货基保有量持续提升_14页_941kb

银行行业周报（2023年Q2）

核心发现

1. 银行板块持仓回升：2023Q2基金持仓银行比例为206%，环比持平；叠加“中特估”主题及低估值高股息特征，国有大行受机构青睐。
2. 个股变动显著：建设银行（+0.06pc）、农业银行（+0.06pc）等获增持；而招商银行、宁波银行、平安银行等机构重仓股因估值修复预期出局，规模下滑。
3. 非货基持续增长：2023Q2非货币基金规模保持正增长（+31%），债券基金受益于利率下行，净值回升，而权益基金因市场表现下滑。
4. 券商基金优势明显：券商非货基保有量环比增长显著（+47%），得益于ETF布局，而银行和独立销售机构权益基金下滑。

关键数据

• 基金持仓：银行板块占比206%（历史低位），国有大行增持、中小银行减持。
• 估值修复预期：银行PB（LF）为0.46x，分位数73%，预计稳增长政策落地或推动估值回升。
• 基金分布：
  • 权益类基金环比下滑33亿元（银行渠道跌幅大）
  • 非货币基金银行渠道增长5%，券商渠道实现47%增长。

风险提示

• 地产与城投风险集中释放
• 消费复苏及资本市场政策不及预期

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# 非银金融板块摘要
1. **保险获增持**：非银金融板块总量下降，但保险公司占比提升。
2. **券商基金结构**：券商权益类基金规模环比增长17%，非货基增速领先银行渠道。

*注：详细图表可参考P4-P14数据图表，分析师观点及风险提示详见原文。*