20250828-东海证券-寒武纪-688256.SH-公司简评报告_二季度业绩同环比大增_定增项目加码软硬件平台研发_4页_373kb

公司简评报告总结

寒武纪（688256）在2025年上半年业绩实现显著增长，并成功扭亏为盈。公司上半年营业收入达28.81亿元，同比增长显著；归母净利润达10.38亿元，扣非归母净利润达9.13亿元。

业绩增长主要得益于云端芯片产品的放量销售，思元系列产品在数据中心等场景中广泛应用，技术积累已达到国际先进水平。公司正在研发新一代智能处理器平台，预计将在未来持续推动业绩提升。

财务方面，公司二季度末现金储备充足，存货与预付账款保持稳定，资金压力显著缓解。同时，公司启动了总额不超过39.85亿元的定增计划，主要用于大模型芯片与软件研发，进一步增强研发实力及产品迭代能力。

国产AI芯片受益于政策与市场催化，渗透率有望持续提升。公司作为国内AI芯片龙头企业，此次业绩增长积极利好国产替代浪潮下的市场格局。

基于2025-2027年预测，公司营业收入及净利润有望实现大幅增长，维持“增持”评级，目标PE为188倍（2025年）、91倍（2026年）与58倍（2027年）。

风险提示：客户落地不及预期、国际贸易政策风险、产品研发进度等可能影响业绩表现。

本次总结主要围绕业绩亮点、产品优势、财务状况、资本动作及行业前景，帮助您快速理解报告核心内容。如有需要，可进一步询问具体部分的详细分析。