20221209-瑞达期货-玉米类市场周报_疫情防控政策优化_玉米期价继续走弱_23页_1mb

玉米类市场周报总结

核心内容概述

本周玉米及玉米淀粉期货价格持续回落，市场整体氛围偏弱，主要受国际玉米出口情况、国内疫情防控政策优化及春节提前影响。国内玉米现货价格有所回调，期货市场承压。玉米淀粉因原料价格下跌及库存上升，市场表现更为疲软。同时，进口利润有所改善，饲料企业库存增加，深加工利润较好，但开机率有所下降。

主要观点总结

玉米市场观点

• 价格走势：大连玉米期货主力合约（03）收盘价为2817元/吨，周比下跌45元/吨。
• 影响因素：
  • 国际供应：巴西玉米出口量高于去年同期，挤占美玉米出口份额，美玉米周度出口量低于去年同期，导致国际市场价格偏弱。
  • 国内供应：中国加大进口巴西玉米力度，预计今年总量超过100万吨，增加国内市场供应。
  • 国内需求：疫情防控政策优化及春节提前，玉米市场卖压增加，现货价格回调，拖累期货市场。
• 趋势判断：短期玉米期价有望继续回落。

玉米淀粉市场观点

• 价格走势：大连玉米淀粉期货主力合约（01）收盘价为2933元/吨，周比下跌132元/吨。
• 影响因素：
  • 原料价格：玉米价格下跌，导致市场采购心态谨慎，成交清淡。
  • 库存变化：玉米淀粉库存继续上升，截至12月7日库存总量72.2万吨，较上周增加1.5万吨。
  • 开机率：疫情防控政策优化后，淀粉企业开机率有望回升，产出增加。
• 趋势判断：受玉米走弱拖累，近期玉米淀粉高位回落，短期偏空思路对待。

关键信息汇总

期现市场情况

• 玉米期货：

  • 本周总持仓量717,954手，较上周增加145,831手。
  • 前二十名净持仓为43,749手，净多持仓继续增加。
  • 截至周五，黄玉米注册仓单量为71,306张。
  • 1-5月价差报+9元/吨，处于同期最高水平。
  • 基差报+73元/吨。

• 玉米淀粉期货：

  • 本周总持仓量149,178手，较上周增加18,745手。
  • 前二十名净持仓为-4,370手，净空持仓有所减少。
  • 截至周五，玉米淀粉注册仓单量为2,500张。
  • 1-5月价差报-164元/吨，处于同期偏低水平。
  • 基差报+267元/吨。
  • 活跃合约期价与吉林长春出厂价价差报+267元/吨。

现货市场情况

• 玉米现货：

  • 截至12月8日，平均价报2985.88元/吨。
  • 全国玉米主要产区农户售粮进度为29%，较上期增加3%，较去年同期增加5%。
  • 北方四港玉米库存265.4万吨，周比减少7.4万吨；下海量55.7万吨，周比增加30万吨。
  • 广东港内贸库存34.6万吨，外贸库存50.1万吨。

• 玉米淀粉现货：

  • 截至周五，山东报3240元/吨，吉林报3200元/吨，整体稳中偏弱。
  • 截至12月8日，全国玉米淀粉企业库存总量72.2万吨，较上周增加1.5万吨。

进口利润情况

• 美国进口玉米到港完税价在2023年1月至6月期间分别为2879.69元/吨至2783.84元/吨。
• 理论进口利润在170.31元/吨至266.16元/吨之间，CBOT玉米期价回落，但远期进口利润修复，提升买船积极性。

饲料企业库存情况

• 截至12月1日，饲料企业玉米平均库存34.81天，周环比增加0.31天，较去年同期上涨3.80天。

需求端情况

• 生猪存栏：三季度末生猪存栏44394万头，同比增长1.4%；10月末能繁母猪存栏报4379万头，环比继续增加。
• 养殖利润：自繁自养生猪养殖利润为574.04元/头，外购仔猪养殖利润为419.56元/头，略有回落。
• 深加工利润：
  • 玉米淀粉加工利润：吉林49.1元/吨，河北191.96元/吨，河南180.64元/吨，黑龙江34.82元/吨。
  • 玉米酒精加工利润：吉林48.60元/吨，黑龙江+167.08元/吨，河南-16.04元/吨，全国平均+64.42元/吨。

期权市场分析

• 隐含波动率：截至12月8日，玉米主力2303合约隐含波动率为10.85%，较上周同期11.37%下降0.52%。
• 波动率趋势：本周隐含波动率冲高回落，处于20日、40日、60日及120日历史波动率偏低水平，期权价格略有低估。

策略建议

• 玉米：短期继续回落，建议逢高抛空。
• 玉米淀粉：短期偏空思路对待。

交易提示

• 玉米：关注售粮进度及下游需求变化。
• 玉米淀粉：关注周三我的农产品网淀粉企业开机及库存变化。

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